专题：巴菲特2025股东信重磅来袭

　　在周六发布的年度致股东信中，巴菲特庆祝了伯克希尔哈撒韦和旗下公司去年取得的成功，以及60年来他接管一家陷入困境的新英格兰纺织公司并开始将其转变为一家大型企业集团以来取得的成功。

　　巴菲特在信中承认，多年来他偶尔会犯错误，但没有提供很多具体的例子，但他向股东保证，他选择格雷格·阿贝尔（Greg Abel）作为他的继任者不是其中之一。他写道，阿贝尔将随时准备采取行动，只要他发现重大的投资机会。

快讯摘要

【中国电科与四川省政府举行工作会谈】讯，2月20日，中国电科与四川省政府在京举行工作会谈。中国电科党组副书记、总经理朱鹏，四川省副省长李文清出席，双方就深化务实合作进行交流。双方表示...

专题：第八届中国企业改革发展峰会暨成果发布会

　　第八届中国企业改革发展峰会暨成果发布会2月22日在北京召开，主题为“启航2025：新蓝图 新动能 新作为”。中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国深圳综合开发研究院院长樊纲出席并演讲。

快讯摘要

【被错杀的绩优热门半导体股仅3只16只绩优滞涨热门股出炉】讯，除了已经大幅上涨的个股外，半导体板块的“黑马潜力股”还有谁？据数据宝统计，2024年业绩预喜（略增、预增及扭亏，含快报），机...

　　行业展望及配置建议：　　新能源汽车：　　动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C 快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1 过程。　　建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。　　电力设备及储能：　　电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。1. AI 等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。2. 新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。　　储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，25 年储能有望保持高增态势。　　1）大储方面，我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善，有望打通大储商业模式，进而带动大储良性发展。2）工商业储能方面，虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知，我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，叠加进入夏季用电旺季，有望刺激下游户储需求，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。　　光伏：　　欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON 行业性大规模量产，ABC、HJT 产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL 中环、欧晶　　科技、禾迈股份、德业股份等。　　工控&人形机器人&低空经济：　　工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2025年1 月PMI 为49.1%，2024 年12 月规模以上工业企业产成品存货期末同比为5.8%，环比11 月持平。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。　　人形机器人方面，智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地。2025 年2 月21 日，工信部召开第十三次制造业企业座谈会，会议表明将围绕加快发展机器人产业、塑造高质量发展新动能。海外机器人方面，Figure 发布具身大模型Helix，该模型统一了感知、语言理解和学习控制，以克服机器人技术中的多个长期挑战。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、 东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。　　低空经济方面，政策催化密集，eVTOL 落地加速。中国低空经济联盟2 月14日召开“全国低空交通一张网”项目论证会，并正式启动该项目。据介绍，该项目旨在尽快实现全国各地低空交通网络指挥平台和地面若干飞行服务设施标准统一，形成全国低空交通“一张网”，为各地低空交通网络建设提供强有力的支撑。推荐宁德时代、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。　　风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

专题：巴菲特2025股东信重磅来袭

　　伯克希尔第四季度营运利润飙升71%，利率上升提振了该集团的投资收入，保险业务也有所改善。

　　截至12月底的三个月，营运利润为145亿美元，沃伦·巴菲特麾下的这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团周六在声明中表示。这一增长的部分原因是在利率上升的情况下，保险投资收入增长了48%，至41亿美元。

　　该公司保险承保业务的强劲复苏也显著提振了盈利，在此期间该业务营运利润增长了三倍，达到34亿美元。

　　北京时间2月22日晚，美国伯克希尔-哈撒韦公司发布2024财年年报。其中，市场关注的巴菲特2025年度致股东信发布，94岁的巴菲特以一贯的坦诚风格，对2024年的经营成果进行了反思。

　　巴菲特认为“永远将多数资金配置于股权”，现金与债券在货币贬值面前“不堪一击”，而优秀企业能穿越周期。

　　保险业务“撑场”

　　伯克希尔发布2024财年年报显示，2024年，伯克希尔实现运营收益474亿美元，较2023年的373.5亿美元大幅增长27%。尽管旗下189家子公司中53%报告盈利下滑，但保险业务表现亮眼：承保利润从54.3亿美元跃升至90.2亿美元，投资收入从95.7亿美元增至136.7亿美元。其中，GEICO在托德·库姆斯主导下完成关键改革，效率与承保能力显著提升，成为业绩增长的核心驱动力。

专题：2025亚布力中国企业家论坛第25届年会

　　“亚布力中国企业家论坛第25届年会”于2025年2月21日-23日召开。会议期间，新浪财经对话北京大学博雅特聘教授姚洋。关于给外卖骑手缴纳社保的话题，姚洋表示，这在业界是一个公开的秘密，大家都在用派遣工来绕过劳动法的制约，包括北大清华都是这么做的。他直言，“这没违法，但我总觉得不体面。”

　　“派遣工不违法，但能不能做得更好一点？”姚洋表示给京东大大的点一个赞，给刘强东大大的点一个赞。他还谈到了胖东来，“胖东来是一个彻彻底底的劳动力密集型行业，而且是充分竞争的行业，可是人家能提供那么好的福利，那么高的工资，值得我们好好去思考一下。”他表示，刘强东带了一个好头，担当起了企业社会责任，很了不起，是给全社会减压的非常好的举措。