-2025年2月10日第30页

轻工制造周观点：新消费崛起逢低布局出口链浆纸一体企业盈利改善2025-02-10 01:27:09

　　消费：万代上修 FY25 指引，DeepSeek 加速智能眼镜发展，润本新品上市在即。万代发布FY25Q3 财报，24 年10-12 月收入/归母净利润同比+27.5%/+482.8%；游戏板块《艾尔登法环》、《龙珠》表现良好，玩具板块模型套件、卡牌、胶囊玩具、糖果和食品销售良好，IP 板块《高达SEED FREEDOM》、《蓝色禁区：

电子：DEEPSEEK重构端侧AI部署可行性 AI化终端加速渗透2025-02-10 01:24:03

　　投资要点：　　DeepSeek 相继发布了开源大语言模型V3 和R1，凭借开源、极具成本优势、高性能已成为全球现象级模型。2024 年底发布的DeepSeek V3 通过算法创新和工程优化大幅提升模型效率，从而以不到OpenAI GPT-4o 预算的1/10 的训练成本，实现了与GPT-4o 等顶尖模型相媲美的性能。在此基础上，DeepSeek 进一步推出的R1 模型则聚焦推理优化，基于V3 架构引入纯强化学习与多阶段强化学习结合监督微调的R1 模型，极大提升了模型推理能力，在性能与OpenAI 的o1 正式版不相上下的同时，其服务价格更进一步压缩到o1 的约3%。当前，DeepSeek 应用已登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费App 下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT，成为国内AI 产业的发展的重大驱动力，并以其低成本高性能特性驱动AI应用的快速落地。　　DeepSeek 通过蒸馏技术重构端侧AI 部署可行性，AI 终端设备及产业链加速发展。第三方可以从DeepSeek-R1 中蒸馏出更多版本的小参数模型并部署至各类终端产品中，原始模型的参数量达到671B，对推理硬件的要求高；而蒸馏模型有1.5B-70B 六个版本，在保持性能的前提下将模型参数量压缩90%+。端侧模型部署难度显著减小，并成功突破存储空间、算力消耗、推理延迟三大端侧部署障碍，可在手机、PC、ARVR 等可穿戴设备、汽车等端侧硬件本地化部署。在手机方面，包括OPPO、荣耀、魅族等厂商均宣布已经完成了对DeepSeek 模型的接入；在PC 方面，DeepSeek 模型与国产算力芯片的适配也进展迅速，如国产GPU 厂商沐曦与联想合作推出的DeepSeek 智能体一体机、英特尔AI PC 合作伙伴Flowy 在最新版的AI PC助手上率先支持了端侧运行DeepSeek-R1 模型。DeepSeek 的推出有望加速端侧模型在广度和深度方面的发展，加速AI 终端产品及其产业链环节出货量和渗透率的快速提升。　　投资建议　　推理侧算力方面，关注SoC 芯片，如瑞芯微、全志科技、北京君正、晶晨股份、炬芯科技、乐鑫科技、恒玄科技、中科蓝讯等；关注存储容量的需求扩容，如兆易创新、佰维存储、江波龙、普冉股份等；以及PCB 以及服务器等硬件环节，如胜宏科技、沪电股份等。　　终端硬件方面，关注AI PC、AI 手机、AI 智能眼镜、AI 玩具、AIOT 等端侧AI 渗透加速带来的产业链机会，如华勤技术、立讯精密、领益智造、飞荣达、思泉新材、龙旗科技、统联精密、苏大维格、奋达科技、春秋电子、福蓉科技、宇环数控、水晶光电、TCL 科技、京东方A、聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电等。　　风险提示　　国产大模型迭代不及预期；下游终端出货不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险；行业景气不及预期。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

首程控股(0697.HK)：机器人时代的"张江高科"崛起，解码万亿赛道新领航者2025-02-10 01:12:04

回想光刻机大行情时，直接持有上海微电子股权的张江高科，在不到半年时间里，股价从5元一路猛涨到41元，成为了名副其实的光刻机龙头，这也让人们看到了产业投资与时代脉搏共振的威力。

如今，宇树科技登上春晚，在大舞台上扭起了秧歌，似乎预示着机器人产业已经处于爆发的黎明前夜。可以说，这家被高盛称为"东方波士顿动力"的企业，正引发港A股市场史诗级资本暗战――多家上市公司通过战略投资及合作完成战略卡位，一场堪比当年张江高科通过资本布局光刻机领域而造就的财富神话或将重演。

究竟谁最具有张江高科10倍基因？

贵州燃气:贵州燃气集团股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告2025-02-10 01:00:04

贵州燃气:贵州燃气集团股份有限公司持股5%以上股东减持股份计划公告

贵州燃气：股东贵阳工投计划减持公司股份不超过3450万股2025-02-10 00:57:06

快讯摘要

贵州燃气：股东贵阳工投计划减持公司股份不超过3450万股每经AI快讯，贵州燃气2月9日晚间发布公告称，截至本公告披露日，贵阳市工业投资有限公司持有贵州燃气集团股份有限公司无限售流通股约2.3...

埃及宣布将于2月底举行阿拉伯国家紧急峰会就巴勒斯坦问题进行磋商2025-02-10 00:54:19

埃及宣布将于2月底举行阿拉伯国家紧急峰会就巴勒斯坦问题进行磋商

当地时间9日，埃及外交部发表声明称，计划于2月底在开罗举行阿拉伯国家紧急峰会。

声明称，埃方在同阿拉伯国家高层及阿盟沟通对接后，且应巴勒斯坦方面的要求，决定于本月底在开罗召开一场阿拉伯国家紧急峰会，旨在就近期关于巴勒斯坦问题出现的最新动向进行紧急磋商。（总台记者陆隽弘）

光大证券：春季行情的财报投资线索2025-02-10 00:51:19

　　本周A 股收涨

　　春节后首周（2 月5 日至7 日）A 股表现亮眼，主要宽基指数均收涨。春节后首周A 股表现亮眼，主要宽基指数均收涨，科创50、创业板指涨幅居前，上证50、上证指数涨幅靠后。从市场风格来看，本周主要风格指数涨多跌少，小盘成长涨幅居前，而大盘价值则小幅下跌。分行业来看，申万一级行业涨多跌少，计算机、传媒、汽车、电子、机械设备等行业涨幅靠前，银行、煤炭、建筑材料等行业跌幅居前。

　　春季行情的财报投资线索

　　A 股春季行情或将持续。1）年报业绩对A 股市场行情的影响或将逐步减弱：从历史来看，年报业绩预告预喜率对A 股1 月上中旬的行情存在一定的影响，而对A股2 月中下旬的行情影响较小。因此，即将进入2 月中旬，年报业绩对A 股市场行情的影响或将减弱。2）从历史来看，A 股在2 月以及春节之后的一段时间内通常表现较好：2010-2024 年上证指数在2 月上涨的概率达到73.3%，涨跌幅均值达到2.2%，显著高于其余月份；此外，2010 年至2024 年，万得全A 指数春节前20 个交易日上涨概率约为46.7%，而春节后20 个交易日里上涨的概率为73.3%。

贵州燃气(600903.SH)：贵阳工投拟减持不超3%公司股份2025-02-10 00:48:04

智通财经APP讯，贵州燃气(600903.SH)发布公告，贵阳工投拟自本公告披露之日起15个交易日后3个月内(即2025年3月4日-2025年6月3日)，且在任意连续90日内，通过集中竞价交易方式及大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过3450万股，减持比例不超过公司总股本的3%。

房地产：春节重点城市成交平稳重庆全面取消住房限售2025-02-10 00:45:05

　　周度观点：　　春节30城新房销售套数同比正增，各能级城市热度分化根据中指研究院数据，今年春节假期期间（1 月28 日-2 月4 日），28 个代表城市新房日均成交面积较去年假期（2 月10 日-2 月17 日）增长8%。由于市场仍处于下行调整阶段，各地楼盘顺销为主，并未出现大规模加推与折扣，市场较为平稳。不同能级城市热度分化，三四线城市未出现返乡置业潮，而部分一二线城市，在节前宽松政策力度大，部分项目春节不打烊，吸引少量成交。　　我们认为，假期市场基数低、成交量受供给影响大，整体看今年春节期间市场较为平稳。预计节后3-4 月小阳春市场中，重点城市新房、二手房交易量或出现回升。　　重庆全面取消住房限售政策，凭产证可上市交易 2025 年2 月8 日，重庆市住房城乡建委发布通知，取消中心城区原已纳入两年限售范围住房的再交易管理，此次全面取消限售意味着无论何时购买的房子，有房产证均可上市交易。限售政策最早于2017 年提出，要求重庆市主城区新购新建商品住房和二手住房须取得《不动产权证》满两年后才能上市交易。2023-2024 年政策逐步松绑，本次全面取消住房限售。　　我们认为，重庆限售政策的取消将有利于提升一二手市场流动性，缓解新房市场供给压力，更好满足居民合理住房需求。　　投资建议：　　我们认为，复苏路径上，本轮市场复苏将经历流动性压力缓解、供给持续收缩、房价止跌回稳、销售开工复苏的阶段。建议关注困境反转类金地集团、新城控股；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥。　　销售回顾（2.1-2.7）　　重点监测34 城合计成交总套数为0.5 万套，环比上周增长23.5%；2025 年累计成交总套数为6.4 万套，累计同比下降24.9%。其中，一线城市成交979 套，环比上周增长34.1%，2025 年累计成交1.9 万套，累计同比下降14%；二线城市成交2741 套，环比上周下降5%，2025 年累计成交3.6 万套，累计同比下降31.3%；三线城市成交1505 套，环比上周增长144.3%，2025 年累计成交0.8 万套，累计同比下降15.6%。　　重点监测20 城合计成交二手房总套数为9949 套，环比上周增长91.0%；2025 年累计成交总套数为4121 万套，累计同比增长24.3%。　　土地供应（1.27-2.2）　　百城土地宅地供应规划建筑面积50 万

智通港股投资日志|2月10日2025-02-10 00:42:23

智通财经APP统计，2025年2月10日，港股上市公司投资日志如下：

类别公司

新股活动

找钢集团-W

(招股中)

古茗

(定价日)

业绩公布日

连成科技集团

股东大会召开日

新高教集团毛戈平中国高精密TRUE PARTNER普华和顺广发证券多想云多想云BOSSINI INT'L潍柴动力

分红派息

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