智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，1月24日，小摩增持微创医疗(00853)533.9961万股，每股作价6.2923港元，总金额约为3360.06万港元。增持后最新持股数目约为1.66亿股，最新持股比例为9%。

关于同意国能日新再融资注册的批复

关于同意华统股份再融资注册的批复

专题：特朗普宣布新关税，全球市场巨震

美国制造业在1月份迎来了两年多来的首次增长，主要受强劲订单的推动。然而，制造商支付的原材料价格大幅上涨，未来可能会进一步攀升，原因是美国总统唐纳德·特朗普在上周末宣布对加拿大和墨西哥的商品征关税。

美国供应管理协会（ISM）周一发布的数据显示，1月份制造业采购经理人指数（PMI）升至50.9，为2022年9月以来的最高水平，高于去年12月的49.2。这也是自2022年10月以来，PMI指数首次回到50以上，表明制造业重回增长轨道。制造业占美国经济总量的 10.3%，这一增长对整体经济复苏具有积极意义。路透社调查的经济学家此前预计PMI将上升至49.8，实际数据超出市场预期。

智通财经APP讯，英皇文化产业(00491)发布公告，由于黄志辉先生(黄先生)已届退休之龄，欲投入更多时间于其个人兴趣及事务，故自2025年4月1日起将从本公司执行董事的职务退休。随着黄先生的退休，其将于同日自动终止担任本公司执行委员会成员。

　　1 月观察：淡季需求偏弱，车市2024 年圆满收官/2025 年政策延续值得期待1 月车市受以旧换新政策透支一定的需求、本身为传统车市淡季、消费者对2025年的政策存在较大的观望情绪等影响，销量预计同环比下滑较大。1 月新能源车渗透率预计为41.1%，环比下滑较大，但同比实现较大提升，油车促销力度较大。　　回顾2024 年，受以旧换新政策刺激，乘用车销量继续增长，尤其是下半年开始政策效果较好。从生产端来看，2024 年厂商相对克制，经销商库存呈明显下降趋势。新能源车批发销量同比+37.1%，渗透率为44.8%，插混车批发销量同比+85.9%。乘用车出口销量同比+23.9%，下半年开始受关税等影响拉动作用下降。　　展望2025 年，年初面临一定的压力，但以旧换新政策接续，对销量有一定的支撑，尤其是Q2 开始预计较好。分结构看，(1)新能源车预计继续渗透；(2) 高阶智驾有望迎来加速渗透。特斯拉FSD 可能入华引发鲶鱼效应，有望推动华为系/小鹏/理想等领军车企加速技术进阶，并推动消费者逐步认可智驾。同时，智驾加速渗透的关键在于降本，2025 年有望见证比亚迪/小鹏等大力推动智驾平权；(3) 出口短期有所放缓，欧盟关税政策有望缓和是利好，海外产能投放尚需时间。　　12 月回顾：政策刺激叠加车企年度冲量，乘用车批发端、零售端均创新高12 月零售端受政策刺激创新高，出口端同环比小幅增长，批发端再创新高。新能源批发/零售端销量同环比继续增长，渗透率约49%。智能化方面，城市NOA渗透率环比继续提升，小鹏P7+推动20 万以下价位段渗透率实现0 的突破。　　新车前瞻：问界M8 预计搭载华为全栈智能化方案，小鹏G7 有望再造爆款问界M8 轴距达3.1 米，预计搭载华为鸿蒙车机及ADS 3.0 高阶智驾系统，定位下探吸引力将明显提升；小鹏G7 预计将主打大空间和智能化，号称“25 万级最强SUV”。比亚迪汉L/唐L 引领主品牌向上，预计将搭载天神之眼高阶智驾。　　投资建议：政策有望延续需求有支撑、智驾加速渗透在即，关注智能化龙头政策有望延续需求有支撑，重点关注智能化龙头发展机会，优选龙头华为系及小鹏、理想等新势力，而比亚迪智能化发力后有望补齐短板、巩固新能源龙头地位：　　(1)比亚迪DM5.0 技术红利继续释放，第二代刀片电池等新技术有望推出，高端品牌产品及渠道持续丰富，2025 年智能化有望成为公司重要的边际变化，海外市场2025 年底开始产能投放预计放量较快；(2)长安深蓝/启源/阿维塔新车周期强势开启,有望逐步扭亏，前瞻布局机器人等领域；(3)长城坦克Hi4-Z 及出海带来增量，魏牌新车周期开启增量较大；(4) 问界M7/M9 销量表现亮眼、M8 有望上市，江淮尊界百万级轿车增厚盈利，北汽蓝谷极狐销量爬升、有望迎来享界S9 增程版等车型的上市；(5) 上汽受政府大力支持、自上而下改革，有望与优秀供应商合作加速电动智能化转型；(6) 吉利银河打造“E5+星愿”爆款，雷神EM-i对标DM5.0，领克/极氪整合发挥规模效应；(7)小鹏等新势力有望持续推爆款车。　　推荐标的：比亚迪、小鹏汽车-W、长安汽车、长城汽车，受益标的：上汽集团、赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、吉利汽车、理想汽车-W、零跑汽车、蔚来-SW。　　风险提示：行业需求/电动智能化转型/出海/政策支持不及预期、竞争加剧等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

精品VIP投研内容

当前内容仅限订阅用户查看

立即订阅

VIP

　　去年夏天Marko Kolanovic突然离开摩根大通并在整个华尔街引起轰动后，发生了许多事。

　　美联储四年来首次降息。唐纳德·特朗普赢得美国总统宝座。标普500指数又上涨了9%。还有他的前同事纷纷放弃看跌观点。

　　但对于这位明星策略师来说，却没有发生太大的变化。在去年离开摩根大通时，他是为数不多对本轮牛市依然持有悲观看法的策略师之一。他认为，美股面临诸多风险 —— 从集中度高到地缘政治动荡 —— 以至于仍然面临大幅下跌的风险。标普500指数目前在6000点上方，两周前触及新高，但Kolanovic预计，该指数恐遭遇1000点或更大的跌幅。

智通财经获悉，美国债券市场正在发出警告：特朗普对主要贸易伙伴征收关税的举动可能会加剧美国通胀，阻碍经济增长。周一，美国短期国债收益率一度上涨8个基点，至4.28%，长期国债收益率保持稳定，收益率曲线平缓程度创下去年11月以来的最高水平。

这类举措通常与滞胀有关——通胀和利率上升损害了短期债券，但随后的增长疲软却使长期债券利率趋于下行。交易员已经降低了对美联储今年宽松程度的押注，目前认为今年两次降息25个基点的可能性为50%，低于上周五预测的90%。

周末，特朗普继续威胁对加拿大、墨西哥和中国的出口产品征收关税，同时重申对欧盟的警告，称关税“肯定会发生”。高盛集团正在为曲线进一步趋平做准备，法国巴黎银行、新加坡星展银行和日本三合银行日兴证券等公司表示，这将使美国经济面临陷入滞胀的风险。