快讯摘要

3 月 1 日贵阳贵安低空产业发布会举行，现场签约 20 个项目，意向金额 105.5 亿。

　　央视新闻报道，日前，工信部、市场监管总局（以下统称两部门）发布《智能网联汽车产品准入、召回及软件在线升级管理与技术指南》（以下简称《指南》），加强与研发生产智能网联汽车产品及开展OTA升级活动相适应的能力建设。企业要对智能网联汽车产品及OTA升级活动开展充分的测试验证，明确系统边界和安全响应措施，确保控制策略合理，严格履行告知义务，确保在开发、生产、运行等阶段进行有效的安全管理，不断提升产品功能、性能和质量安全水平。

　　《指南》还提出，企业确保系统具备明确的激活、动态驾驶任务执行和退出策略。对于行车辅助，当系统检测到驾驶员脱离动态驾驶任务、未响应警告且没有采取必要的控制措施时，系统适时启动风险减缓功能以使车辆安全停车；驾驶员未规范使用组合驾驶辅助功能的，系统应当具备禁止激活相应功能等限制策略。对于泊车辅助，系统具备检测运行区域内其他道路使用者、障碍物，以及为避免碰撞而安全停车或减缓车速的能力。

　　动力煤价格方面：本周秦港价格周环比下降，产地大同价格周环比下降。　　港口动力煤：截至2 月28 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价694 元/吨，周环比下跌29 元/吨。产地动力煤：截至2 月28 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价610 元/吨，周环比下跌15.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）501 元/吨，周环比下跌13.7 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）545 元/吨，周环比下跌23 元/吨。　　国际动力煤离岸价：截至2 月28 日，纽卡斯尔NEWC5500 大卡动力煤FOB 现货价格89.8 美元/吨，周环比持平；ARA6000 大卡动力煤现货价89.6 美元/吨，周环比下跌6.0 美元/吨;理查兹港动力煤FOB 现货价78.5 美元/吨，周环比下跌0.8 美元/吨。　　炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比下降，产地临汾价格周环比下降。港口炼焦煤：截至2 月27 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1420元/吨，周下跌30 元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1504 元/吨，周下跌36 元/吨。产地炼焦煤：截至2 月28 日，临汾肥精煤车板价(含税)1310.0 元/吨，周环比下跌10.0 元/吨；兖州气精煤车板价1060.0 元/吨，周环比持平；邢台1/3 焦精煤车板价1320.0 元/吨，周环比下跌30.0 元/吨。国际炼焦煤：截至2 月28 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价199.4 美元/吨，下跌1.8 美元/吨，周环比下降0.87%，同比下降38.44%。　　动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。截至2 月28 日，样本动力煤矿井产能利用率为95.6%，周环比增加0.9 个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为83.79%，周环比增加0.6 个百分点。　　沿海八省日耗周环比增加，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至2 月27 日，沿海八省煤炭库存较上周下降170.70 万吨，周环比下降5.13%；日耗较上周上升0.50 万吨/日，周环比增加0.26%；可用天数较上周下降1.00 天。内陆十七省：截至2 月27 日，内陆十七省煤炭库存较上周下降250.90 万吨，周环比下降3.12%；日耗较上周下降70.60 万吨/日，周环比下降17.09%；可用天数较上周上升3.28 天。　　化工耗煤周环比下降，钢铁高炉开工率周环比增加。化工周度耗煤：截至2 月28 日，化工周度耗煤较上周下降4.41 万吨/日，周环比下降0.64%。高炉开工率：截至2 月28 日，全国高炉开工率78.3%，周环比增加0.61 百分点。水泥开工率：截至2 月28 日，水泥熟料产能利用率为42.0%，周环比上涨0.2 百 分点。　　我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：供给方面，　　本周样本动力煤矿井产能利用率为95.6%(+0.9 个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为83.79%(+0.59 个百分点)。需求方面，内陆17 省日耗周环比下降70.60 万吨/日(-17.09%)，沿海8 省日耗周环比上升0.50万吨/日(+0.26%)。非电需求方面，化工耗煤周环比下降4.41 万吨/日(-0.64%)；钢铁高炉开工率为78.29%(+0.61 个百分点)；水泥熟料产能利用率为41.99%(+0.23 个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500 煤价收报694 元/吨(-29 元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1420 元/吨(-30 元/吨)。值得注意的是，本周秦皇岛港5500 大卡煤炭价格已回落至694 元/吨，逼近年度长协价水平。若港口煤价进一步下行，或引发长协价与市场价的倒挂，促使下游用户增加市场煤采购，从而对现货市场形成托底效应。此外，国内煤大幅下跌的同时，外贸煤价格始终保持坚挺，倒挂程度增加或引发进口煤减量。我们预计，在长协价格支撑和进口煤减量的作用下，国内煤炭市场有望逐步企稳。煤炭配置核心观点：当下，我们信达能源团队一直提出的煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变（市场价中枢＞800 元/吨，中长协≅700 元/吨）、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE 为10-20%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB 约1 倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态。基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性。即，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。当前，煤炭板块迎来较大回调，再次出现较高性价比的底部机会，反观煤炭企业不断实施增持、回购彰显发展信心。我们继续坚定看多煤炭，再度提示逢低配置。总体上，能源大通胀背景下，我们认为未来3-5 年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇。　　投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，我们继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块。自上而下重点关注：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注兖煤澳大　　利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等。　　风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

3月1日，远程新能源商用车与中汽兄弟携手发起的“远程卡友护航计划”正式启动，通过设立“远程卡友护航爱心援助金”、建立“远程兄弟之家”线下公益服务店、提供在途公益服务、提供卡友互助困境救援服务等，从产品到服务，全面赋能卡友。

此次双方携手发起“远程卡友护航计划”，不仅是对远程To U品牌理念的生动体现，也进一步发挥中汽兄弟所依托的人民日报系资源优势，其构建的全国性服务网络为计划注入强大动力。未来，该计划会持续升级，为卡友们提供更全面、更优质的公益服务。

　　核心观点　　公司发布2024 年业绩快报，第4 季度营业收入、归母净利润实现超预期增长，从收入端来看，超预期原因主要系国内大型化、新能源以及无人驾驶相关产品逐步落地，同时海外市场继续深化渠道拓展；从盈利端来看，在海外占比逐步增加，大型化、新能源产品占比逐步提升下，区域结构、产品结构不断优化， 盈利能力有望稳步提升。　　事件　　公司发布2024 年业绩快报，报告期内，预计公司实现营业收入61.85 亿元，较上年同期增长5.53%；归属于上市公司股东的净利润为 7.78 亿元，较上年同期增长26.54%；归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润为7.59 亿元，较上年同期增长28.63%。　　简评　　第四季度业绩超预期，国内新品+海外开拓助推增长从单四季度来看，公司实现营业收入18.04 亿元， 同比增长20.67%，实现归母净利润3.18 亿元，同比增长79.66%， 实现扣非后归母净利润3.20 亿元，同比增长83.91%，单季度收入、利润均实现超预期增长。　　从营业收入来看，营收恢复较快增长主要系：①新能源车型销量增长、单价高；②国内外市场协同发展。国内市场中露天煤矿市场需求平稳，有色金属矿需求出现一定增长；海外市场， 公司将海外市场开拓定位为公司的未来战略目标，持续深化渠道建设，海外市场较快增长；③无人驾驶车型大幅增长，公司与相关无人驾驶技术公司保持多种模式的深度战略合作，不断验证和持续提升无人驾驶技术在矿区封闭环境运营的安全性、可靠性以及经济性，凭借同力云的信息支持，无人驾驶车型运营实现了不错的业绩。　　从盈利层面来看，2024 年公司不断推出的大型化产品、新能源产品、无人驾驶产品等新产品的毛利较高；另一方面公司不断优化工艺设计、严格费用预算、优化人员配置、降本增效、规模化效应等都取得一定效果，从而确保公司盈利能力不断提升。　　展望来看，2025 年，国内市场：大型化政策正在接近落地，也有客户已经提前更换大型化车型，202 5 年新能源车和无人驾驶预计也会有不错的增长。海外市场：将会持续加大开拓力度，加快相关产品研发， 跟进服务渠道、销售渠道以及融资渠道的建设。另外，在海外占比逐步增加、大型化、新能源产品占比逐步提升下，区域结构、产品结构不断优化，盈利能力有望稳步提升。　　投资建议：预计2024-2026 年公司实现营业收入61.84 亿元、65.56 亿元、69.72 亿元，分别同比增长5.53%、6.01%、6.34%，预计实现归母净利润7.78 亿元、8.29 亿元、8.85 亿元，分别同比增长26.54%、6.58%、6.73%，分别对应 PE 为8.51x、7.98x、7.48x。　　风险分析　　（1）矿山机械行业波动导致的市场风险：露天煤矿、金属矿、建材矿的快速发展，促进了矿山机械行业的快速发展。如果未来国家对宏观经济进行调控，对上述行业的鼓励政策进行调整，导致上述行业的经营环境发生变化，间接导致矿山机械行业出现收缩和调整，则会对公司产品与服务的市场前景造成不利影响。　　（2）宏观经济周期性波动风险：公司的主要产品的下游市场需求与宏观经济重要影响因素强相关。若未来宏观经济政策调整及其周期性波动，存在下游市场降低固定资产投资和缩减生产规模、减少订单量的风险，会对公司业绩造成一定的影响。　　（3）下游行业需求下行风险：公司的发展状况和经营业绩与采矿业固定资产投资存在一定相关性，若采矿业固定资产投资持续保持下行趋势，将对下游行业需求产生较大影响，公司将面临经营业绩下滑的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　印度股市，风云突变！

　　印度股市一改去年牛市气息，近期指数持续下挫，更令人担心的是，外国资金的持续流出。据印度国家证券交易所（NSE）最新数据，2月28日，全球基金在一天之内净卖出1164亿卢比的印度股票，净卖金额为近期新高。当天，印度SENSEX30指数大跌1414点，跌幅达到1.9%。

　　值得关注的是，疲软的收益、持续的外国资金流出以及美国关税的不确定性，使印度SENSEX30指数和Nifty50指数从去年9月份的峰值下跌了约15%，蒸发了近85万亿卢比（近1万亿美元）的投资者财富。