【环球网报道】据乌克兰国家新闻社（UNN）最新报道，美国太空探索技术公司（SpaceX）首席执行官（CEO）马斯克当地时间3月9日表示，他旗下SpaceX公司的“星链”互联网卫星通信服务是乌克兰军队的支柱，如果关闭该系统，乌克兰整个前线将崩溃。

　　一、工业金属　　1、行业观点：铜库存拐点已至，矿冶矛盾加剧　　事件：根据SMM3 月6 日数据，SMM 全国主流地区铜库存较周一下降0.9 万吨至36.8 万吨，较上周四下降0.81 万吨，为春节后首次周度去库。具体来看，上海地区库存较周一下降0.77 万吨至23.59 万吨，本周该地区不管是进口铜还是国产铜到货量均较少。江苏地区库存微增0.26 万吨至5.84 万吨，铜价走高下游消费减弱且到货量略有增加，令江苏地区库存增加。广东地区库存下降0.34 至6.6 万吨，该地区库存下降的主因是到货减少，消费量并没有起色反而走低，这从广东日均出库量持续走低也能反映出来。　　根据Wind 数据，3 月7 日铜精矿现货TC 为-15.61 美元/千吨，较上周继续下降0.8 美元/千吨，矿冶矛盾持续加大。　　观点：我们认为库存拐点已经到来，展望后市，由于出口窗口已经打开，未来不论是国产铜还是进口铜的到货量都将减少，下游消费方面，随着旺季来临下游企业的开工率将持续走高，预计下周消费量将好于上周，周度库存有望继续下降。　　2、公司观点1：钭正刚入主焦作万方，三门峡铝业资产或上市　　事件：焦作万方发布关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的停牌的公告，公司拟以发行股份购买资产的方式购买杭州锦江集团等股东所持三门峡铝业100%股权。3 月3 日，焦作万方公告宣布补选非独立董事曹丽萍已获董事会通过，曹丽萍后续经股东大会审议成功当选后，焦作万方董事会中将有过半数董事由浙江安晟及宁波中曼提名，浙江安晟及宁波中曼系钭正刚实际控制企业，合计持有焦作万方19.31%股权。公司将由无实际控制人变更 为实际控制人为钭正刚先生。　　观点1：我们认为此次资产重组的完成或将推动焦作万方上游产业链完善，增强企业竞争力。焦作万方主要业务涵盖铝冶炼及加工，配套火力发电，形成了“煤-电-铝-铝加工”的完整产业链，其现有电解铝产能42 万吨/年，但上游原料依赖外购，而三门峡铝业作为锦江集团，主营业务为氧化铝产品的生产和销售，是国内主要氧化铝现货供应商之一，拥有了超900 万吨氧化铝权益产能。此次资产整合有助于推动焦作万方资源端的完善。　　公司观点2：新疆众和拟建设240 万吨/年氧化铝项目，有助于推动产业链一体化发展　　事件2：本周，新疆众和公告拟以控股公司防城港公司为主体投资实施240 万吨氧化铝项目，项目总投资67.8 亿。项目建设2 条氧化铝生产线，单条生产线产能为120 万吨/年。配套建设为氧化铝生产系统服务的动力车间、公辅系统、赤泥堆场及赤泥输送管线，同时，建设必要的厂前区办公及生活设施。项目建设总工期24 个月。根据项目可行性研究报告，项目主要原材料及氧化铝产品按照5 年市场平均价格测算，达产后年均可实现营业收入为63.7 亿元，实现利润总额9.25 亿元，项目税后全部投资内部收益率14.70%。　　观点2：我们认为本次投资有助于推动公司形成从上游能源、氧化铝、一次高纯铝、到下游高纯铝、电子铝箔、电极箔等铝精深加工一体化，增强公司的产业链的盈利能力和抗风险能力。　　3、股票观点：看好基本金属中长期的表现　　基本面上，本周五，上期所阴极铜库存26.74 万吨，环比上周减少961 吨，COMEX 库存92509 吨，环比上周减少972 吨；LME 铜库存25.74 万吨，环比上周减少4750 吨；本周四，全球社会显性库存72.3 万吨，环比上周四减少12839 吨。重点推荐宏观预期好转且基本面较强的基本金属板块：基本金属板块重点推荐神火股份、紫金矿业、金诚信、西部矿业，建议关注中国铝业、中国宏桥、云铝股份。　　二、新能源金属及小金属　　1、行业观点：锑供需持续失衡，国内外锑价大幅上涨，再创历史新高　　事件：根据Wind 数据，截止3 月7 日，国内锑锭市场价格为17 万元/吨，环比上周增长8%，环比上月同期增长20%；欧洲锑价（99.65%）59500 美元/吨，环比上周增长26%，环比上月同期增长26%。根据钢联数据，3 月7 日，光伏玻璃日产量为6.24 吨，环比上周增长0.66 吨。　　观点：我们认为锑作为稀缺的战略小金属，供需失衡或致价格中枢持续上行。　　当前，国内光伏玻璃日产量的提升以及国内锑原料紧张，锑价持续上涨。考虑到锑作为战略矿产，未来增量有限，预计未来三年全球锑供给复合增速2.3%，需求复合增速超过3%，供需持续短缺，缺口或将拉大。国内锑品出口受限于管制政策同比下滑明显，出口环比有所恢复，当前内外价差拉大至几倍值，进口矿原料相当稀缺，锑价有望持续上行。　　2、股票观点：推荐未来金属价格具备上涨动能及金属产量有望翻倍增长的标的。　　推荐未来锡精矿、白银产量有明确增长潜力的兴业银锡；建议关注锑板块标的华锡有色、湖南黄金。　　风险提示：关税政策的不确定性；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

快讯摘要

森麒麟：可生产适配波音、空客等各类大飞机、支线客机机型的多规格航空轮胎产品 每经AI快讯，3月9日，森麒麟在互动平台表示，公司可生产适配波音、空客等各类大飞机、支线客机机型的多规格航空...

　　3月9日晚间，佐力药业发布2024年度业绩快报、2025年一季度业绩预告，业绩呈现持续高增长趋势，同时实控人提议年度分红预案，拟向全体股东每10股派发现金股利人民币6.00元(含税)，以3月7日的收盘价计算，股息率高达4.07%。

　　公告显示，2024年全年佐力药业营收和利润规模再创历史新高，实现营业总收入257,974.83万元，较上年同期增长 32.81%;实现归母净利润50,467.70万元，较上年同期增长31.79%。2025年一季度公司业绩延续高增长，预计实现归母净利润为17,800万元-18,900万元，比上年同期增长24.99%-32.71%。

　　事件一：公司发布《对外投资暨关联交易的公告》。　　根据公告内容，公司将和重庆两江产业基金、重庆产业母基金、重庆江河汇、吉利、重庆迈驰、路特斯共同签订《车BU 投资框架协议》。公司指定全资子公司与两江产业基金或其指定关联方、重庆产业母基金及江河汇指定主体共同出资15 亿元发起设立有限合伙企业，其中公司全资子公司拟出资2 亿元并担任普通合伙人。该合伙企业设立后，将以15 亿元现金向由吉利或其指定主体、重庆迈驰、路特斯或其指定主体及员工激励平台共同投资设立的“千里智驾”进行增资。重庆迈驰、吉利、路特斯将把现有的车BU 相关、部分智驾相关的资产所有权出资或转移至“千里智驾”。　　事件二：吉利召开AI 智能科技发布会，发布和千里科技合作的“千里浩瀚”高阶智能驾驶系统。　　3 月3 日，吉利召开AI 智能科技发布会。基于千里科技和吉利汽车集团的深度技术合作，全新的“千里浩瀚”智驾系统在发布会上正式亮相，取代此前各品牌、各车型分散的智驾方案。千里浩瀚是吉利通过端到端、VLM、世界模型等AI 技术，形成的统一的智能出行解决方案，是更安全的智能驾驶系统。千里浩瀚分为H1、H3、H5、H7 和H9 共5 个不同层级的智驾方案，最低标配100TOPS 以上算力，最高H9是行业首个具有量产落地能力的L3 级智能驾驶解决方案。千里浩瀚系统全系标配高速NOA 和自动泊车APA，吉利将在2025 年3 月正式大规模推送D2D（车位到车位领航辅助）。千里浩瀚智驾系统将覆盖吉利集团全系车型，涵盖不同价位和动力类型，2025 年下半年起，在银河系列全新及改款车型上全系搭载该系统，同时逐步推广至中国星等其他品牌。除了以上方案，吉利也在探索L4 的Robotaxi。2 月28 日，曹操出行举办曹操智行自动驾驶平台上线仪式，同时在苏杭两地开启Robotaxi 运营试点，并投放搭载吉利最新智驾系统的车辆。　　会上，千里科技董事长印奇发表主题为《从“车+AI”到“AI+车”》的演讲。印奇重点分享了对于“AI+车”未来趋势的判断，并重点介绍了在吉利AI 科技生态体系下，围绕智驾、智舱等领域的创新合作。　　千里科技聚焦“AI+车”的战略方向，快速介入到智能汽车领域，持续加大在智驾、智舱领域的业务布局。为此，千里科技携手生态的力量，强化AI 赋能，全力推动AI 技术与汽车产业的深度融合。　　事件三：公司名称和证券简称变更　　2 月18 日，公司公告，完成公司名称和证券简称变更。将公司名称由“力帆科技（集团）股份有限公司”变更为“重庆千里科技股份有限公司”，将公司证券简称由“力帆科技”变更为“千里科技”，证券代码“601777”保持不变。　　盈利预测与评级：　　我们持续看好公司科技赋能后的发展新篇章，我们预计2024-2026 年公司有望实现营收86.59、120.60、151.53 亿元，同比增长27.94%、39.27%、25.64%；分别实现归母净利润0.53、1.05、4.53 亿元，同比增长117.21%、99.85%、331.26%。维持“买入”评级。　　风险提示：　　行业竞争加剧风险。技术变革风险。多方合作和管理整合的风险。　　政策变化风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　证券之星消息，华盛昌近日即将发布2024年年报，根据3月9日发布的业绩快报，归属净利润盈利1.389亿元，同比增长29.6%。

业绩快报公告中对经营业绩和财务状况情况的说明：

　　报告期内，公司2024年度实现营业收入80,409.95万元，同比增长20.04%；实现归属于母公司所有者的净利润13,885.13万元，同比增长29.60%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常损益的净利润13,083.15万元，同比增长34.38%。公司2024年全年经营业绩实现增长主要原因如下：

每经编辑 黄胜    

央视新闻消息，美国国务院当地时间3月9日发表声明证实，美国国务卿鲁比奥将于3月10日至12日访问沙特阿拉伯，会晤沙特王储兼首相穆罕默德，并与乌克兰官员举行会谈。

乌克兰总统泽连斯基此前宣布，他将于3月10日访问沙特，与沙特王储兼首相穆罕默德会晤。之后，乌克兰总统办公室主任叶尔马克、外交部长瑟比加和国防部长乌梅罗夫将留在沙特，作为乌方代表与美方会谈。

据参考消息援引塔斯社3月8日报道，俄罗斯武装力量军事政治总局副局长、“阿赫马特”特种部队指挥官阿普季·阿劳季诺夫少将8日在“电报”平台上宣布，俄军已在库尔斯克州转入全线大规模进攻。

　　3月7日，国防军工板块逆市活跃，早盘一度领跑全市场。场内热门国防军工ETF（512810）盘初拔地而起，直线冲高3.2%！而后震荡回落，场内逆市收涨1.31%报1.236元，创年内新高！全天成交7472万元，较前一日放量逾千万元。

　　投资要点：　　本周基础化工板块表现好于大盘。根据Wind，本周（2/28-3/7）上证综指涨跌幅为+1.6%，创业板指数涨跌幅为+1.6%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+2.3%，在全部31 个行业板块中位列第13 位，跑赢上证综指0.7 个百分点，跑赢创业板指数0.7 个百分点。年初至今，上证综指涨跌幅为+0.6%，创业板指数涨跌幅为+3%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+5.1%，跑赢上证综指4.4 个百分点，跑赢创业板指数2.1 个百分点。　　本周事件：①根据百川盈孚，截至2025 年3 月7 日，毒死蜱报价4 万元/吨，周环比+1.27%，月环比+6.67%，年同比+8.11%。②2 月16 日，三氯蔗糖行业峰会在福建永安召开，安徽金禾实业、福建科宏生物、山东康宝生化、新琪安科技等四家三氯蔗糖主要生产企业代表齐聚福建永安，共绘产业发展新蓝图。会议特别强调建立常态化合作机制，共同培育健康有序的市场生态。③据Vanguardia MX，3 月6 日，墨西哥新莱昂州发生一系列火灾。其中，加西亚市约20 公顷的土地被大火烧毁，波及当地碳酸锶和碳酸钡的生产商Kandelium 公司。　　核心观点：　　春耕来临，关注农药小品种毒死蜱、绿草定、烯草酮、阿维菌素、甲维盐、百菌清等。毒死蜱、绿草定：供应扰动格局偏紧，成本支撑价格上行。中间体三氯吡啶醇钠的原材料三氯乙酰氯供给端出现问题。根据百川盈孚，1 月21 日山东晨晖环保三氯乙酰氯装置停车检修，西北地区环保检查趋严部分产能或受影响，导致中间体三氯吡啶醇钠供应不足，同时叠加春季农药需求旺季，供需两端共振推动毒死蜱/绿草定价格上行。截至2025 年3 月7 日，毒死蜱报价4 万元/吨，周环比+1.27%，月环比+6.67%，近5 年历史分位为27.7%，最高报价5.7 万元/吨，未来存在较大涨价空间。烯草酮：供应扰动需求来临，涨价行情逐步开启。根据百川盈孚，宁夏一帆烯草酮1 万吨产能于1 月份停车，目前仍处于停产状态。近期南美等地农药需求将逐步启动，烯草酮供需结构持续紧张。截至2025 年3 月7 日，烯草酮（折百，华东）报价8.25 万元/吨，周环比+3.13%，月环比+13.01%，近5 年历史分位为10.71%，最高报价22 万元/吨，目前价格处于较低位置存在较大上涨空间。阿维菌素、甲维盐：供应受限开工不足，需求旺盛涨价启动。据卓创资讯数据，目前中国甲维盐总产能约在6000―7000 吨/年，全球阿维菌素折合原药需求约在5000吨，甲维盐需求3500 吨以上。近期国内和南美市场需求旺盛，阿维菌素、甲维盐出口需求持续提振，同时之前由于价格过低不少企业关停产线，行业开工不足。截至2025 年3 月7 日，阿维菌（94%，华东）、甲维盐（折百，华东）报价分别为49/68 万元/吨，周环比+2.08%/+2.26%，月环比+4.26%/+4.62%，近5 年历史分位为31.11%/25.71%，最高报价80/120 万元/吨，目前价格处于较低位置存在较大上涨空间。百菌清：行业呈现寡头格局，春耕来临或迎景气。国内百菌清供给呈现寡头格局，利民股份和苏利股份合计产能占比64.1%，百菌清原药新项目审批难度大，部分产能因环保问题开工不足。春耕来临，国内外市场需求或有所提振，百菌清或迎来涨价。截至2025 年3 月7 日，百菌清（华东）报价2.75 万元/吨，近5年历史分位为46.81%，最高报价4 万元/吨，存在一定涨价空间。关注：利尔化学、丰山集团、善水科技、利民股份、先达股份、苏利股份、扬农化工、兴发集团、广信股份、江山股份、湖南海利等。　　三氯蔗糖：行业协同不断强化，联盟巩固再添信心。2 月三氯蔗糖行业峰会的开展是四家头部企业继年初安徽滁州集体交流后的又一次深度对话，上次交流后行业迅速跟进涨价函，上调三氯蔗糖价格1 万元/吨至25 万元/吨。本次四家企业再次就深化产业协同、共同推进降本增效等议题展开探讨，或重申联盟巩固的基调，协同力度有望超预期。此外，得益于控糖减糖等健康生活方式的推广，以及国内产品显著的性价比优势，三氯蔗糖需求具备增速向上的长逻辑。在行业协同默契空前与内外需共振向好的背景下，看好夏季饮料消费旺季来临之际补库驱动的产品价格的进一步上涨。关注：金禾实业等。　　碳酸锶：海外产能突发扰动，碳酸锶或再度开启涨价。近期碳酸锶供给扰动频发，价格步入上行通道：①2024 年9 月起，辛集化工碳酸锶停产，同年10 月21 日，辛集市人民法院裁定受理了河北辛集化工集团有限责任公司提出的破产预重整议案。②2024 年3 月，应急管理部发布《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》，明确提出淘汰使用硫化氢湿式气柜的间歇碳化法碳酸锶生产工艺，现有落后生产工艺一年内改造完毕。由于国内大部分企业均采用间歇碳化法，因此随着2025 年3 月落后生产工艺技改的最后期限临近，供给端不确定性持续发酵。③据百川盈孚，近期洛阳力达化工、宁夏丹斯克化工、河北辛集化工等仍处于停产状态，此外贵州宏凯化工部分装置暂停。当前碳酸锶在产产能仅金瑞矿业旗下重庆庆龙2 万吨/年、红星发展旗下大足红蝶3 万吨/年、深州嘉信3 万吨/年、南京金焰锶业2.5 万吨/年，合计10.5 万吨/年。④据百川盈孚，2024 年我国碳酸锶产量约8.72 万吨，表观需求量10.66 万吨，出口碳酸锶0.59 万吨，进口碳酸锶2.54万吨，其中从墨西哥进口1.30 万吨，占我国总进口量的51.3%，本次Kandelium墨西哥工厂火灾或进一步加剧供给紧张局势，碳酸锶价格中枢有望进一步上行。关注：红星发展、金瑞矿业等。　　产品价格涨跌情况：本周化工品价格涨幅前十名为：盐酸(大地盐化)（+1900%）、液氧(河北)（+30.4%）、液氩(河北)（+27.3%）、四氧化三钴（+26.3%）、硫酸钴21%（+22.9%）、液氮(陕西)（　　+20.4%）、氯化铵(农湿,江苏华昌)（　　+16.7%）、美国Henry　　Hub 期货(主连合约)（+14.7%）、硫磺(镇江港)（+14.1%）、光伏玻璃（镀膜,3.2mm）（+12.8%）。本周化工品价格跌幅前十名为：汽油(92#,新加坡FOB)（-6.9%）、丙烯腈（-6.8%）、液化天然气(日本到岸价)（-6.8%）、氟化铝（干法）（-6.6%）、丙烯酸(华东)（-6.3%）、丙烯酰胺（-6.1%）、石脑油(新加坡FOB)（-5.7%）、日本石脑油CFR（-5.6%）、乙腈(吉林石化)（-5.6%）、赖氨酸(98.5%,国产)（-5.5%）。　　投资建议：①核心资产进入长期配置价值区间。当下化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马有望迎来估值与盈利双击修复。关注：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。②供给短缺或约束的行业率先迎来弹性。部分化工品的供给端已出现扰动，关注相关企业涨价带来的业绩弹性。维生素：浙江医药、新和成、能特科技。三氯蔗糖：金禾实业。制冷剂：巨化股份、三美股份、东岳集团。涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣。③重视需求确定性向上的方向。关注：民爆：　　易普力、江南化工、广东宏大、雪峰科技、高争民爆等。改性塑料：金发科技、会通股份、国恩股份。复合肥：史丹利、新洋丰、云图控股等。④重视化工高分红资源股价值重估。新国九条引领资本市场高质量发展，高分红资产有望迎来价值重估。关注：磷矿：云天化、芭田股份、川恒股份。钛矿：龙佰集团。天然碱：远兴能源。原油：中国海油、中国石油、中国石化。　　风险提示：宏观经济下行风险，原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能大幅扩张风险，安全生产与环保风险，企业经营风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　主要观点：　　补栏积极性持续疲弱，上市猪企出栏增速明显分化①本周生猪价格跌0.5%至14.5 元/公斤。本周六，全国生猪价格14.5元/公斤，周环比下跌0.5%。涌益咨询（2.28-3.6）：全国90 公斤内生猪出栏占比4.15%，维持低位；50 公斤二元母猪价格1634 元/头，周环比持平；规模场15 公斤仔猪出栏价560 元/头，周环比持平；②生猪出栏均重升至127 公斤。涌益咨询（2.28-3.6）：全国出栏生猪均重127.06 公斤，周环比再升0.54 公斤，较2023 年、2024 年同期分别高5.95 公斤、3.56 公斤；150kg 以上生猪出栏占比4.23%，周环比微升0.07 个百分点，较2023、2024 年同期分别低1.14 个百分点、0.24 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.96 元/斤、1.8 元/斤；2025 年2 月21 日-28 日，二育占实际销量比重降至4.03%，二育积极性回落；③补栏积极性持续疲弱。统计局数据，2024Q2-Q4全国能繁母猪存栏量累计增幅2.2%，农业部数据，2025 年1 月全国能繁母猪存栏量月环比下降0.39%；上海钢联数据，2025 年2 月，能繁母猪存栏量环比上升0.06%（1 月环比下降0.04%），其中，规模场能繁母猪存栏量环比上升0.0%，中小散能繁母猪存栏量环比上升0.19%；涌益咨询数据，2025 年1 月，能繁母猪存栏量（各养殖样本企业）环比上升0.63%（12 月环比上升1.27%）；④2025 年1-2 月上市猪企出栏增速明显分化。1-2 月上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原1372、温氏550、新希望264、德康农牧159、大北农117、正邦102、天邦94、唐人神86、天康56、巨星49、立华34、京基智农30、金新农21、东瑞19、罗牛山9；出栏量同比增速从高到低依次为，立华196%、东瑞86%、正邦57%、唐人神43%、天康43%、牧原30%、德康农牧25%、大北农22%、温氏21%、金新农1%、京基智农-2%、新希望-13%、天邦-14%、罗牛山-25%。2月上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，温氏260、新希望114、德康农牧79、天邦51、大北农48、正邦45、唐人神40、天康26、巨星24、立华18、京基智农16、东瑞10、金新农9、罗牛山5；出栏量同比增速从高到低依次为，立华398%、东瑞120%、正邦104%、天康65%、德康农牧61%、巨星59%、唐人神46%、大北农46%、温氏35%、天邦27%、罗牛山23%、京基智农21%、金新农1%、新希望-13%；⑤估值处历史低位，重点推荐温氏、牧原。目前，生猪养殖板块相对中小综指PB、生猪养殖板块相对沪深300PB 均已处于历史低位。根据2024 年生猪出栏量，牧原股份2,816 元、温氏头均市值2,621 元、新希望2,681 元、天邦1,018 元、正邦6,343 元、巨星农牧3,138 元、神农集团6,119 元、京基智农3,774 元、东瑞股份4,231 元；根据2025 年生猪预测出栏量，牧原股份2,240 元、温氏头均市值2,260 元、新希望2,685 元、天邦859 元、正邦3,757 元、巨星农牧2,275 元、神农集团4,149 元、京基智农2,700 元、东瑞股份2,467 元，一、二线龙头猪企估值多数处于历史低位。建议关注生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份。　　白羽鸡产品价格降至8970 元/吨，黄羽鸡价格周环比涨跌互现①白羽鸡产品价格降至8970 元/吨。本周五，鸡产品价格8970 元/吨，周环比下降0.3%，同比下跌6.6%；本周五，主产区鸡苗均价2.54 元/羽，周环比上涨10.9%，同比下降32%。我们判断，2025 年种鸡性能下降的问题将延续，美国、新西兰高致病性禽流感影响仍在延续，12 月以来祖代引种量为零，且2 月美国、欧洲各地持续发生高致病性禽流感，中期利好白羽肉鸡产业链价格，建议关注白羽肉鸡板块的投资机会；②本周黄羽鸡价格涨跌互现。3 月7 日，三黄鸡均价16.16 元/公斤，周环比跌0.6%，同比跌6.5%；3 月6 日，青脚麻鸡均价8.2 元/公斤，周环比涨13.9%，同比跌14.6%。　　2025 年1-2 月猪用疫苗景气度整体提升　　2 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗123.8%、猪圆环疫苗108.6%、猪细小病毒疫苗50%、猪瘟疫苗9.7%、腹泻苗8.3%、口蹄疫苗-1.4%、猪乙型脑炎-33.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-50%，需要注意季节性因素。2025 年1-2 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗95.3%、猪圆环疫苗76.8%、猪细小病毒疫苗71.4%、腹泻苗33.3%、猪瘟疫苗26.9%、口蹄疫苗13.6%、猪乙型脑炎-11.1%、高致病性猪蓝耳疫苗-36.8%。　　中国本次加征关税对高粱、大豆进口影响最大　　自2025 年3 月10 日起，中国对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。本次加征关税对我国大豆、高粱进口的影响最大，①2024 年我国大豆进口量10503.12 万吨，占我国大豆消费量约90%，大豆进口主要来源国是巴西（占进口总量71.1%）、美国（占21.1%），本次关税政策或影响我国约19%的大豆消费；②2024 年我国高粱进口量866 万吨，占我国高粱消费量约70%，主要进口来源美国568 万吨（占总进口量66%），澳大利亚195 万吨（占22%），阿根廷（占12%），本次关税政策或影响我国约46%的高粱消费。本次加征关税对我国玉米、小麦、猪肉进口的影响很有限：①2024 年，我国玉米进口量1363.56 万吨，占我国玉米消费量约4.5%；我国玉米进口主要来自巴西646.56 万吨（占进口总量47.4%）、乌克兰 451.47 万吨（占33.1%）、美国207.25 万吨（占15.2%）；②2024 年，我国进口小麦及制品1117.9 万吨，占我国小麦消费量约7.5%，进口主要来自澳大利亚（占进口总量30%）、加拿大（占22.6%）、法国（占20.6%）、美国（占17%）；③2024 年，我国进口冷鲜冻猪肉107.31 万吨，进口猪杂碎121.09 万吨，合计占我国猪肉消费量约4%。　　风险提示　　疫情失控；畜禽价格下跌超预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺