-2025年3月2日第4页

百亿级私募,道歉2025-03-02 21:45:04

　　开年以来，科技板块行情持续演绎，不过却有百亿级私募业绩表现不尽如人意。

　　近日，慎知资产创始人余海丰在渠道方坦言：“由于过去一年多持仓围绕红利、出海和债类资产三个方向进行展开，很抱歉我们的净值和近期的市场出现了较大的背离。”

　　余海丰的道歉，反映出今年以来科技板块的“独领风骚”。记者采访获悉，今年以来业绩表现优异的私募均较高比例配置了港股互联网以及A股科技股。在多位业内人士看来，2025年会是AI应用快速落地的一年，由此带来的硬件和互联网平台企业的投资机会值得高度关注。但与此同时，经过前期快速上涨，科技板块波动或将加剧，需灵活把握投资节奏。

小米 SU7Ultra：定价 50 万出头，预订火热2025-03-02 21:42:07

【3 月 2 日消息：小米创办人、董事长兼 CEO 雷军直播谈 SU7Ultra 定价】据新浪科技，雷军在直播中称，SU7Ultra 定价原拟对标特斯拉，接近 Model S Plaid 版，自身性能强、配置高。曾想卖 81.49 万元，10 分钟有 3680 人交订金。后调研发现消费者预期价格 60 - 70 万元，60 万元内有惊喜，最终决定定 50 万出头。

深水规院：持股5%以上股东计划减持不超过3%公司股份2025-03-02 21:39:05

深水规院公告，公司持股5%以上股东深圳水规院投资股份有限公司计划通过集中竞价交易、大宗交易方式减持所持公司股份合计不超过5,148,000股，即不超过公司总股本的3%。减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内。减持目的是自身资金需求，减持价格将根据市场价格确定，且不低于公司首次公开发行股票时的发行价格。

交通运输行业定期报告：淡季票价或超预期持续看多航空行情2025-03-02 21:36:07

　　板块涨跌幅：本周交运板块下跌0.1%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(3.2%)、公路指数(2.3%)、机场指数(1.0%)；跌幅前三的分别为航运指数(-3.2%)、公交指数(-1.5%)、铁路指数(-1.5%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为华夏航空(11.7%)、春秋航空(7.0%)、国航(5.5%)；跌幅前三的分别为中信海直(-5.4%)、上海机场(-0.7%)、厦门空港(-0.4%)。　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比下降。1）2 月24 日-2 月28 日，日均执飞航班量：南方航空2186.80 架次，周环比减少6.11%；东方航空2246.60 架次，周环比减少5.68%；国航1532.40 架次，周环比减少4.13%；春秋航空465.20 架次，周环比减少6.24%；吉祥航空309.60 架次，周环比减少3.77%；海南航空733.40 架次，周环比减少8.80%；华夏航空361.00 架次，周环比减少2.21%。2）2 月24 日-2 月28 日，平均飞机利用率：南方航空7.90 小时/日，周环比减少5.95%；东方航空7.70 小时/日，周环比减少6.10%；国航7.30 小时/日，周环比减少5.19%；春秋航空8.30 小时/日，周环比减少5.68%；吉祥航空7.40 小时/日，周环比减少5.13%；海南航空8.30 小时/日，周环比减少7.78%；华夏航空6.90 小时/日，周环比减少1.43%。　　机场：国内航线、国际航线周环比下降。1）2 月24 日-2 月28 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1001.20 架次，周环比减少2.23%；北京首都机场910.00 架次，周环比减少1.85%；广州白云机场1006.80 架次，周环比减少1.22%；厦门高崎机场420.40 架次，周环比减少5.53%；上海浦东机场787.80 架次，周环比减少8.52%；上海虹桥机场710.80 架次，周环比减少2.17%。2）2 月24 日-2 月28日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场98.80 架次，周环比减少2.59%；北京首都机场178.80 架次，周环比减少1.22%；广州白云机场233.40 架次，周环比减少1.16%；厦门高崎机场54.80 架次，周环比减少0.36%；上海浦东机场441.80架次，周环比减少1.79%；上海虹桥机场16.00 架次，与上周持平。　　投资建议：淡季票价或超预期，持续看多航空行情。本周，航空板块回暖，华夏航空、春秋航空领涨。我们认为主要受益于：1. 科技行情有所降温，市场资金回流至前期回调较多板块。2.本周布伦特原油价格下跌，油价的下跌将有效缓解航司成本压力，催化股价上行。春运结束后，市场进入传统淡季，建议持续关注淡季票价的同比变化。　　展望后市，2025 年航空市场仍值得关注。供给端，新增飞机速放缓，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性较强，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，2025年票价提升基础较强。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。　　风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

都都控股(08250.HK)公布中期业绩：股东应占溢利98.1万港元同比扭亏为盈2025-03-02 21:33:08

格隆汇3月2日丨都都控股(08250.HK)公布截至2024年12月31日止6个月业绩，集团期内取得收益23.05亿港元，同比减少18.7%；公司拥有人应占期内溢利98.1万港元，去年同期则公司拥有人应占期内亏损640.5万港元；每股基本盈利0.27港仙。

收益减少主要是由于集团的业务组合及产品组合与上年同期相比较已发生变化。集团自2024年4月份起增加肉类加工的新业务。另外，集团亦主功优质的水果及生鲜农贸产品的贸易及挑选有信誉且具实力的客户，以提高此分类毛利。尽管收益较上年同期减少，但肉类加工业务的毛利较贸易业务相对较高，约1.2%。生鲜农产品贸易业务的毛利率也提高至约0.43%(2023年：约0.39%)，计及放债业务的收益，集团期内的整体毛利仍能较上年同期增加约248.8万港元至约1558.5万港元(2023年：1336.7万港元)，毛利率则由上年同期约0.47%增至期内的0.67%。

吉利汽车(00175.HK)：2月总销量为20.49万部汽车，同比增长约84%2025-03-02 21:30:05

格隆汇3月2日丨吉利汽车(00175.HK)公布，集团于2025年2月的总销量为20.49万部汽车，较去年同期增长约84%。

2025年2月，宝腾实现销量1.25万部汽车。此外，宝腾于2025年首两个月累计实现销量2.44万部汽车。

比亚迪(002594)：出海再创新高智驾平权加速2025-03-02 21:24:05

　　事件概述：公司发布2 月产销快报，2 月新能源汽车批发销售32.3 万辆，同比+164.0%，环比+7.4%；新能源乘用车批发销售31.8 万辆，同比+ 161.4%，环比+7.3%。分品牌看，2 月王朝海洋、腾势、方程豹、仰望销量分别30.5 万辆、8,513 辆、4,942 辆、105 辆。　　2 月批发同比增长出口表现亮眼。公司2 月新能源乘用车批发销售31.8 万辆，同比+ 161.4%，受益出海及智驾版铺货，销量环比+7.3%；1-2 月累计销售61.5 万辆，同比+90.4%。2 月新能源出口销量6.7 万辆，再创新高；24-11/24-12/25-01/25-02 公司披露出口销量分别3.1/5.7/6.6/6.7 万辆，24-11/24-12/25-01 海外上险销量分别2.6/3.5/2.5 万辆，出海稳步增长，一方面是由于海外真实需求逐步提升，受益土耳其、巴西、欧洲等地销量快速增长，主要车型是seal U 混动；一方面是受益滚装船投入：比亚迪2024 年1 月、11 月，2025 年1 月分别投入1、1、2 搜滚装船，自建运力提升带动销量提升，到2026 年1 月前，船队规模将扩展至8 艘。此外，2025 年，公司将加大海外市场投入，积极布局巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼布局工厂，同时加速出口，出海有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展，出海亦有望提振盈利。　　智驾版车型发布 2025 智驾平权加速。2 月，公司发布王朝海洋全系智驾版车型，首次将高阶智驾下放到7 万元。根据新闻，目前在全国范围内，比亚迪智驾版车型的订单占比已达到25%-30%。我们认为，公司拥有巨大的数据优势，目前累计销售超过 440 万台搭载 L2 及以上驾驶辅助的车辆，以“规模化”与“普惠性”为底层逻辑，有望加速智驾平权，促进智驾功能成为买车重要考虑因素，鲶鱼效应或将带动其他车企追赶，正式开启中国汽车的智驾平权时代，带动产业链协同发展。　　高端化产品大年销量、盈利向上。2025 年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉L/唐L 也将于3 月上市，均搭载 DiPilot 300 “天神之眼” 高阶智驾系统，支持高速 NOA 和城市 NOA 等智能驾驶功能，带动主品牌高端化。　　腾势N9 将于2025Q1 上市，定位六座大型SUV，内饰采用由17.3 英寸中控屏、13.2 英寸全液晶仪表和13.2 英寸副驾娱乐屏组成的三屏显示，动力上将会搭载2.0T 插混系统，全系标配易三方技术，舒适度、豪华属性强，有望带动整体盈利向上。　　投资建议：我们看好公司技术驱动产品力与品牌力向上，加速出海，维持盈利预测，预计2024-2026 年营收为8,336.0/ 10,170.0/12,143.0 亿元，归母净利润398.8/554.4/656.1 亿元，EPS 13.71/19.05/22.55 元，对应2025 年2 月28 日361.82 元/股收盘价，PE 分别为26/19/16 倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：车市下行，新车型销量不及预期，欧盟关税影响出海销量利润。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

吉利汽车：将通过关连交易成立合资公司发展智能驾驶业务，吉利汽车将持有合资公司30%的股份2025-03-02 21:21:06

快讯摘要

吉利汽车：将通过关连交易成立合资公司发展智能驾驶业务，吉利汽车将持有合资公司30%的股份每经AI快讯，3月2日，吉利汽车公告称将通过关连交易成立合资公司发展智能驾驶业务，吉利汽车将持有合...

理想汽车-W(02015.HK)：2月交付新车26263辆，同比增长29.7%2025-03-02 21:15:05

格隆汇3月2日丨理想汽车-W(02015.HK)公布，2025年2月，理想汽车交付新车26263辆，同比增长29.7%。截至2025年2月28日，理想汽车历史累计交付量为1,190,062辆。

2月，理想汽车面向全量用户推送OTA 7.1，实现智能驾驶和智能座舱产品力的再度提升。全新升级的理想AD Max V13在面对复杂路况时的应对表现更加流畅;新增的“哨兵高风险视频远程预览”和“副驾下车卫士提醒”等功能，为用户带来更安心的用车体验。理想汽车首款纯电SUV-理想i8外观造型于2月公布，公司将耐心经营好每一款产品，为用户和家人创造幸福。

中控技术(688777)：业绩快报略低于预期 “AI+机器人“加速公司成长2025-03-02 21:12:05

　　事件：　　公司发布业绩快报，24 年收入93.51 亿，同比增长8.49%，归母净利润11.30 亿，同比增长2.56%，扣非后归母净利润10.38 亿，同比增长9.60%；单季度看：Q4 收入30.14亿，同比增长2.48%，归母净利润4.13 亿，同比增长1.23%，扣非后归母净利润3.83 亿，同比增长1.32%；业绩表现略低于市场预期。　　投资要点：　　收入降速与剥离系统工程公司及宏观环境有关。一方面，公司在24 年6 月将浙江中控系统工程有限公司转让给中控西子，系统工程业务不再合并报表，23 年系统工程公司营收5.36 亿元，并且系统工程业务收入确认主要集中在下半年；另一方面，24 年宏观环境也导致下游化工、石化等行业资本开支放缓，公司部分在手项目验收推迟。　　剔除“GDR 汇兑损益和非经常性损益”后的归母净利润同比增长20.35%。23 年公司GDR汇兑损益对利润影响1.05 亿元，2024 年GDR 汇兑损益对利润影响0.25 亿元，剔除GDR汇兑损益影响后，公司归母净利润11.05 亿，同比增长10.90%，剔除“GDR 汇兑损益和非经常性损益”后，公司归母净利润10.13 亿，同比增长20.35%。　　推出TPT 大模型升级版，年内第二款管理大模型将发布。1）生产端大模型TPT：24 年6月面向全球发布了流程工业时序大模型TPT，TPT 基于生成式 AI 算法框架，由不同行业海量运行、质量、设备及模拟等数据融合训练而成，相当于为生产装置配上“智慧大脑”，在PA 场景实现工业AI 应用。25 年中控技术将TPT 与DeepSeek 进行深度融合，推出TPT 大模型升级版；2）管理端大模型：公司在24 年5 月份将DeepSeek 的V2 版本作为面向BA 领域研发的工业 AI 产品的核心基座大模型，今年公司迅速接入DeepSeek-V3、R1 等更先进模型并更新基座大模型，预计本年度中旬正式对外发布。　　AI 大模型+机器人+工艺积累，公司正重塑流程工业智能化。公司覆盖超过3 万家流程企业客户，工业控制系统累计应用超10 万套，覆盖50 多个细分行业，2023 年DCS 国内市占率接近40%，在化工领域市占率超过55%，在石化领域市占率接近50%，积累了充足的工艺数据，在AI 大模型及机器人加持下，公司有望重塑流程工业智能化。　　下调盈利预测，维持“买入“评级。考虑到系统工程业务剥离及宏观周期不确定性，我们下调盈利预测，预计24-26 年归母净利润分别为11.30、13.71、16.59 亿（原盈利预测为12.56、15.12、18.22 亿），对应PE 分别为38X、31X、26X，公司估值仍处在历史中枢底部，作为流程行业智能化稀缺标的，未来具备高成长性，维持“买入“评级。　　风险提示：宏观经济波动的风险；技术发展存在不确定性的风险；行业竞争加剧的风险等。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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