丹麦外交部长在美国副总统JD·万斯访问格陵兰之后，针对美国言论讲话的“语气”做出回应。

　　Lars Lokke Rasmussen表示，丹麦对与美国进行讨论持开放态度，但敦促华盛顿停止发出敌对信息。

　　“当然，我们对批评持开放态度，”他在社交媒体上发布的时长三分钟的视频中表示，“但完全坦白地说：我们不喜欢这种语气．．．．．．这不是你对你的亲密盟友说话的方式。”

　　万斯周五下午在参观Pituffik太空基地时指责同为北约成员国的丹麦。“你们没有为格陵兰人民做好工作，你们对格陵兰人民的投资不足，你们对这片美丽而了不起的土地安全体系投入不足，这片土地上都是了不起的人，”万斯说。

天眼查App显示，近日，安福县鑫之浩精密五金有限公司成立，法定代表人为刘育才，注册资本200万人民币，经营范围为一般项目：五金产品制造，五金产品零售，塑料制品制造，塑料制品销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

　　事件概述　　2024 年公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为68.02/2.58/1.23/8.6 亿元、同比下降12.7%/38.8%/57.4%/32.6%，符合业绩快报。收入下降除消费环境影响外，主要由于公司关店调结构、控折扣的策略，归母净利降幅高于收入降幅主要由于负经营杠杆效应导致费用率提高，剔除资产减值及信用减值损失后，归母/扣非净利为4.19/2.84 亿元，同比下降26%/35%。非经1.35 亿元主要为政府补助1.5 亿元、同比下降-2.7%，经营性现金流高于归母净利主要由于使用权资产折旧。2024Q4 公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为22.61/1.51/1.33/9.46 亿元，同比下降12.0%/29.1%/13.4%/5.1%。　　公司拟派发末期股息每股0.4 元，派息率72.91%、同比提升6pct，股息率2.55%。　　分析判断:　　全年男装降幅低于其他，Q4 乐町和童装降幅收窄；开设8 家品牌旗舰店、以及做集合店调整。2024 年女装/ 男装/ 乐町/ 童装/ 其他收入分别为25.03/27.83/5.43/8.27/0.47 亿元、同比下降13.12%/8.56%/28.27%/13.77%/43.95%，2024Q4 单季同比下降16.7%/10.6%/20.3%/7.5%/-61.0%，2024 年店数分别为1252/1290/290/478/63 家、同比减少206/80/50/75/-53 家、同比下降16.45%/6.2%/17.24%/15.69%/-530%。其中Q4 女装/男装/乐町/童装/其他净关店数分别为77/34/-4/26/-30 家。公司持续关闭低效门店，经营重点转向提升终端品牌形象和门店坪效。从门店调整策略来看，1）2024 年公司围绕“一个品牌”战略，构筑了全新的品牌旗舰店，2024 年5 月，首家太平鸟品牌旗舰店于宁波核心地标天一广场启幕， 此后，品牌旗舰店在武汉、长春、杭州、深圳、重庆等城市核心商圈相继落子。2025 年初，太平鸟首家“超级壹号店”正式在上海商业黄金地段南京路盛大开业。8 座千平旗舰标杆，不仅彰显了公司零售战略的升级，也为消费者带来了全新的购物体验，多家旗舰店2025 年1 月零售额突破500 万元。　　全年净关358 家，Q4 直营净开店33 家，线上占比上升。1）分渠道看，直营/加盟/线上收入分别为28.08/20.62/18.33 亿元、同比下降14.2%/12.6%/12.4%，线上收入占比提升0.4PCT 至27.3%,2024Q4 直营/加盟/线上收入分别为9.11/6.61/6.35 亿元，同比下降2.0%/20.8%/17.4%。2024 年总店数为3373 家（21 年5214家、3 年关闭约1800 家），直营/加盟分别为1128/2245 家、同比减少47/311 家，同比下降4%/12.2%，推算直营店效/加盟单店出货249/92 万元、同比下降10.6%/0.5%，我们分析，在店数调整后店效仍下降主要由于客流下降；其中Q4 净关103 家，其中直营/加盟分别净关闭-33/136 家。根据年报公告，12 个月以上门店店效为242 万元、同比下降8.32%。2）分地区来看，各地区均有所下降，华东/华中/华北/东北/西北/西南/华南收入分别为20.62/13.93/15.34/5.18/4.55/4.90/2.90 亿元，同比下降15%/12%/14%/9%/8%/15%/8%。　　加盟毛利率改善主要由于新品占比提升，毛利率提升而净利率降下降主要由于费用率提升。2024 年毛利率为55.2%、同比上升1.1PCT，毛利上升主要由于加盟毛利率提升贡献；2024 年公司归母净利率/扣非净利率为3.8%/1.8%、同比下降1.6/1.9PCT。（1）分品牌看，女装/男装/乐町/童装/其他2024 年毛利率分别为56.64%/57.42%/47.35%/56.52%/21.02%，同比下降0.07/-0.88/-2.92/-0.99/-35.9PCT；（2）分渠道看，直营/加盟/线上毛利率分别为70.37%/47.16%/43.74%，同比增加-0.96/6.84/-0.54PCT。2024 年销售/管理/研发/财务费用率分别为38.79%/7.22%/2.55%/0.9%、同比提升2.8/0.31/0.1/0.22PCT，资产+信用减值损失/收入为2.4%，同比上升0.5PCT；其他收益/收入同比提升0.26PCT；所得税/收入为1.8%，同比下降0.26PCT。24Q4 毛利率提升而净利率下降主要由于费用率提升3.6PCT、减值损失占比增加2.5PCT、投资收益占比下降1.7PCT。　　存货有所增加但仍在可控范围。2024 年公司存货为17.36 亿元、同比增长15.05%、环比持平，主要受Q4冬装备货较多而遇到暖冬影响，存货/收入为25.5%，同比增加6PCT；按库龄来看，1 年内存货占比增加、更加健康，2024 年1 年以内/1-2 年/2-3 年/3 年以上存货占比分别为70.5%/18.9%/10.4%/0.2% ，同比提升5.1/-13.5/8.5/0PCT，存货跌价准备/存货为10%。存货周转天数为 192 天、同比增加9 天。公司应收账款为5.31 亿元、同比增加9.25%，应收账款周转天数为27 天、同比增加4 天。公司应付账款为12.86 亿元、同比增加34.18%，应付账款周转天数为133 天、同比增加16 天。　　投资建议　　我们分析，公司自22 年以来已持续调整3 年，从产品上持续注重品质通勤线的回归、适度控制潮酷系列的比重，24 年重点打造了大师大衣系列与衬衫羽绒两大标杆级产品矩阵，但受制于暖冬影响，冬装表现不佳、Q4 库存又有所回升；从渠道上，公司采取关闭亏损门店、增开集合店、24 年开旗舰店重塑品牌形象；从管理上，公司做了事业部制改革，董事长亲任CEO，有利于成本和费用降低。前瞻25 年来看，1）在外部环境企稳情况下，预计全年收入在10%左右增长，其中电商由于控折扣仍有下滑压力，直营有望贡献同店增长，加盟有望重启开店、预计开店100 家左右；2）在控折扣和控费情况下，扣非净利率有望改善，历史最高位21 年扣非净利率4.8%。　　调整盈利预测，考虑公司店铺调整接近尾声、加盟有望重启开店、直营同店有望恢复增长，上调25/26 年收入 70.85/76.78 亿元至74.57/79.79 亿元，新增27 年收入预测87.15 亿元；考虑净利率改善低于预期，下调25/26 年归母净利预测4.88/5.91 亿元至4.21/5.07 亿元，新增27 年归母净利润预测6.14 亿元；对应下调25/26 年EPS1.03/1.25 元至0.89/1.07 元，新增27 年EPS 预测1.30 元，2025 年3 月28 日收盘价 15.69 元对应25/26/27 年PE 分别为18/15/12 倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　休闲行业被运动分流；开店低于预期；新品牌培育不及预期；系统性风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　事件　　公司发布2024 年年报，全年实现收入2157 亿元，同比+0.8%，实现归母净利润114亿元，同比+26.5%。其中2024 年Q4 实现收入537.4 亿元，同比+0.3%，环比+8.6%；实现归母净利润30 亿元，同比+19.5%，环比+20.2%。　　Q4 重卡行业回升明显，主要产品出货保持增长Q4 重卡行业销量21.9 万辆，同比+7.2%，环比+22.7%，其中天然气重卡上牌2.8万辆，同比-35.1%，环比-25.6%，重卡行业总量受益政策刺激回暖明显，结构上天然气重卡环比下滑主要系油气价差走弱。2024 年全年，重卡行业销量为90.2 万辆，同比-1.0%，总体承压。2024 年公司销售各类发动机73.4 万台，其中发动机出口6.9 万台，同比+5%；M 系列大缸很高功率密度发动机销售8132 台，同比持平，公司主要产品销售表现优于行业。　　受益产品结构改善及降本，营业利润率实现股权激励目标Q4 公司实现归母净利润30 亿元，同比+19.5%，环比+20.2%，扣非归母净利润为28.2 亿元，同比+15.4%，环比+26.3%，同环比大幅提升主要系公司毛利率回升、费用率改善。Q4 公司毛利率为24.2%，同比+0.5pct，环比+2pct；Q4 期间费用率为14.9%，同比-1.4pct，环比-0.7pct。2024 年全年公司实现归母净利润114 亿元，同比+26.5%，增速远高于营收增速，其中税前利润总额率达到8%，同比+1.9pct，完成股权激励目标。　　重卡补贴扩大至天然气，公司有望充分受益内需向上2025 年重卡报废更新补贴政策贯穿全年，按照报废重卡且购置新车补贴上限为11万元或14 万元/辆，补贴力度与2024 年相当，但补贴范围不限于柴油货车，或扩大至天然气货车。结构上看，2025 年1-2 月天然气重卡内销2.4 万，同比+59.1%，若政策补贴范围扩大至天然气卡车，公司作为天然气发动机龙头有望充分受益，带动公司产品结构进一步改善，进而助公司盈利能力进一步提升。　　投资建议　　考虑行业政策及公司战略规划， 我们预计公司2025-2027 年营收分别为2250/2333/2391 亿元，同比分别+4.3%/3.7%/2.5%；归母净利润分别为124/143/157亿元，同比分别+8.5%/15.9%/9.2%，EPS 分别为1.42/1.64/1.79 元/股，CAGR-3 为1 1.2%。鉴于公司处于行业龙头地位，产品竞争力强，维持“买入”评级。　　风险提示：天然气价格上涨；重卡行业复苏不及预期；出口节奏放缓。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　《每日经济新闻》获悉，创投圈因为人形机器人吵起来了。

　　近日，金沙江创投管理合伙人朱啸虎公开表示“正批量退出人形机器人公司”，引发行业震动。其关于“商业化路径不清晰”的言论遭到经纬创投创始人张颖的公开反驳，后者在朋友圈喊话“朱老板别闹”，并表态称“时间拉长，人形机器人赛道一定能出大公司”。

　　此后，作为创业者代表的众擎机器人创始人、董事长赵同阳公开发表观点，“回怼”朱啸虎。他表示“我认为他比较适合那种今年投入后年就见效的快餐式项目，AI和人形机器人都不是能让他快速赚钱的项目，人形机器人在五年之内几乎无处不在，是人类学会制造工具以来最刺激的一次工业革命”。今天下午，金沙江创投曾经的被投企业、机器人公司星海图也发布了与该机构合作始末的澄清公告，并呼吁具身智能赛道长坡厚雪，行业的发展离不开社会各方各界的持续关注与鼎力支持。

专题：中国电动汽车百人会论坛（2025）

　　中国电动汽车百人会论坛（2025）于3月28日至3月30日在北京举行。小米集团创始人、董事长兼CEO雷 军出席并演讲。

　　上个月，小米发布了SU7 Ultra，销售价格达到529900元，“让我极为震撼的是，三天不到的时间就销售了1万辆，提前完成了全年的任务”，雷军当众“凡尔赛”，也引发现场哄笑。

　　“可能大家觉得这1万辆任务定的太低了”，雷军说，其实自己查过，2024年，50万以上的豪华轿车全年销售约12.1万辆，“我是挺激动的，这意味着超豪华市场对小米打开了大门”。

　　投资要点：　　事件：招商轮船发布2024 年全年业绩。公司2024 年度实现营收257.99 亿元，同比-0.32%；归母净利润约51.07 亿元，同比+5.59%；2024 年公司扣非净利润约为50.15 亿元，同比+8.07%。略超于市场预期，主要是集运业绩超预期。　　2024 年全年分部业绩：散集发力，油轮盈亏线下降1）油轮运输贡献净利润26.35 亿元，同比-14.52%，2024 年市场VLCC 平均运价同比-20.53%，公司VLCC 船队实现TCE 水平跑赢指数，但比2023 年下降10%左右。此外，报告期VLCC 平均保本点同比下降约6%，有望持续贡献VLCC 额外弹性。　　2）散货运输净利润15.48 亿元，同比+72.24%。2024 年BDI 指数同比+27.30%，此外，公司船队长航线比例上升，船舶重载率提高，带动周转量上涨。报告期10 艘自有好望角散货船加装了脱硫塔并进行了节能装置升级。　　3）集运净利润13.14 亿元，同比+50.55%。去年亚洲区域内运价指数同比+42.17%。　　4）滚装船净利润3.37 亿元，同比+26.58%，公司船队外贸货运量同比+14%。　　5）LNG 船贡献净利润6.04 亿元。独资企业CMLNG 持有自主订单船18 艘投产后有望并表进一步增厚业绩和船队重置成本。　　4 季度分部业绩：集运强劲且大超市场预期，预计1 季度继续释放业绩1）油轮4 季度净利润5.75 亿元，环比+49%，同比-22%。按业绩倒推公司VLCC 船队运力实际TCE 为4.1 万美元/天，高于市场的3.6 万美元/天；2）散货船4 季度净利润3.78 亿元，环比+2%，同比+14%，4 季度Cape 运价环比下滑17%，公司经营优于市场表现，脱硫塔和节能型升级开始有所贡献；3）集装箱运输4 季度净利润8.42 亿元，环比+263%，同比+257%。公司今年逐步增加租入船舶，低位拿船高位释放景气弹性。因新型“双子星”模式和国际局势扰动，1季度亚洲区域航线环比持平，期租和船价持续抬升，预计1 季度集运将继续贡献超额收益。　　4）滚装船净利润0.88 亿元，环比+11%，同比+79%；LNG 船净利润1.30 亿元。　　分红比例43%，股息率5%：拟每10 股派发末期现金红利人民币1.56 元（含税）。加上2024 年度中期分红，全年合计派发20.79 亿元，现金分红占归属上市公司股东净利润的40.70%。加上截止报告期末已经回购股份1.32 亿元（已回购股份待注销），现金分红占归属上市公司股东净利润43.30%。假设2025 年分红比例维持，估算股息率5.4%左右。　　上调盈利预测，维持“买入”评级。维持油运VLCC 运价中枢5.5/6.5 万美元/天假设，考虑到集运业绩增长超预期，公司继续扩大集运航线业务，2025-2026 年盈利预测由原先60.9/70.7 亿元上调至65.0/74.5 亿元。考虑到油运景气度持续上行，假设2027 年VLCC 运价中枢8 万美元/天，则2027 年公司盈利预测89.2亿元。公司最新测算重置成本582 亿元，当前P/NAV 仅约0.89。考虑当前市值/NAV 低于1 倍，安全边际充足，维持“买入”评级。　　风险提示：中国需求不及预期、产油国增产计划兑现不及预期、国际局势扰动等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　地震发生时，万鹏正在曼德勒城外野钓。从国内到缅甸工作一年多，万鹏已经像个当地人，喜欢休息时在山边玩水。

　　剧烈的晃动使山体垮塌了，冲进水里掀起巨浪。万鹏忍不住惊叫起来，下意识地躺倒在地，“手都在抖。”他的摩托车也被掀翻在地，周围的缅甸妇女们双手合十，嘴里不断地祈祷。十几分钟过去后，余震还在不断发生，万鹏发现手机信号也时有时无。

　　能回到城里已是幸运。万鹏介绍，高速公路不是裂开就是拱起，拱起处有一米高，车辆无法通行。

　　“到处都是危楼。”万鹏说：“不是裂就是斜，要么就直接倒下，就连去年新盖的酒店都扛不住，直接裂了。”不止万鹏，许多身处缅甸的人都在恐慌中挨过地震后的这一夜。

　　当地时间3月29日，伊拉克总理媒体办公室发布声明称，伊拉克总理苏达尼与黎巴嫩国民议会议长纳比·贝里进行了电话沟通。通话中，苏达尼确认批准伊拉克石油部为黎巴嫩提供为期六个月的燃料供应。

　　苏达尼在通话里着重指出，伊拉克支持黎巴嫩各派系的安全与稳定，并且承诺助力该国的重建工作。

　　同时，苏达尼对近期黎巴嫩境内接连发生的袭击事件予以谴责，尤其针对28日在黎巴嫩贝鲁特南郊发生的空袭。苏达尼表示，以色列方面妄图借这些袭击再度挑起地区冲突。

　　贝里则对伊拉克政府支持黎巴嫩国家主权的立场表达了谢意，还强调会持续维持与伊拉克在各个领域的沟通交流。