事件：1/10 金管总局印发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（下称《通知》），明确预定利率动态调整机制；同时保险行业协会确认当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。　　预定利率动态调整机制细则确立，调整基准值参考市场利率。《通知》中明确了人身险预定利率动态调整对标基准、调整幅度、调整周期，并要求险企加强久期和利率风险管理，做好调整预定利率过程中的相关工作。人身险预定利率动态调整机制相关规定如下：　　① 预定利率最高值和调整幅度：取0.25%的整数倍；② 普通型调整机制：如在售普通型人身险预定利率最高值连续2 个季度高于/低于预定利率研究值25bp 以上，要及时下调/适当上调预定利率最高值，下调时要在2 个月内做好新老产品切换，上调时调整后的预定利率最高值不得高于研究值；　　③ 其他类型调整机制：当普通型人身险预定利率调整发生时，要按照一定差值合理调整分红型和万能型产品；　　④ 特殊情况：市场利率、公司经营短期出现重大变化，要及时启动决策，研究调整预定利率最大值。　　⑤ 参考基准：预定利率研究值参考“5 年以上LPR、5 年定存利率、10 年期国债收益率”，每季度由保险行业协会组织召开会议研究确定。1/10保险行业协会首次发布的预定利率研究值为2.34%。　　资负动态匹配机制日趋完善，利差损风险有望缓解。2024 年初至今（1/10），10 年期国债收益率下行92bp 至1.634%，当前在销传统险/分红险/万能险预定利率分别为2.5%/2.0%/1.5%，同时存量保单中仍有较大规模预定利率为3.5%和部分4.025%产品，且一般人身险公司资产久期＜负债久期，利率下行周期中资产配置压力较大。本次预定利率动态调整机制将根据行业经营和市场环境变化确定，未来险企风险管理的时效性和有效性将显著提升，资负动态匹配机制逐步建立，有利于保障行业行稳致远发展。　　预计短期预定利率调整可能性较低，但未来仍有调整空间。目前在售人身险产品预定利率最高为2.5%，仅高于本次预定利率研究值16bp，根据《通知》规定短期无需调整，同时国寿、平安、太保也在官网披露暂不调整预定利率的公告。但一方面考虑制度中提及市场利率短期出现重大变化需及时调整预定利率最高值；另一方面在适度宽松的货币政策预期下，2 季度发布的新研究值可能小于2.25%（2.5%-0.25%），2H25 或进一步下调预定利率。值得注意的是，即使传统险预定利率降至2.25%或2.0%，其收益率仍高于10 年期国债收益率（1.6338%）和5 年定存利率（1.55%），产品竞争力较强，预计销售受影响有限。　　投资建议：维持行业推荐评级。本次预定利率动态调整机制的设立有助于险企在利率低位周期管理负债成本，资负动态匹配，缓解利差损压力，险企经营质态或长期受益。我国宏观政策逐步发力，市场回暖预期增强，险企投资端压力亦将同步缓解；同时保险产品需求旺盛、报行合一下保单质态和NBVM 持续改善，险企1Q25 利润和NBV 有望延续增长趋势，继续看好保险板块的投资机会。截至1/10 收盘，当前A 股四家险企平均静态/动态　　PEV 0.60x/0.54x，均处于历史较低分位，下行风险小。寿险：强烈推荐资产弹性大、负债端有望超预期的新华保险；经营稳健且业绩有望持续改善的中国平安；业绩稳健增长、质态改善的中国太保；业绩弹性充足的行业龙头中国人寿。财险：强烈推荐业绩高弹性且低估值的众安在线；业务结构持续优化、利润有望改善的中国财险、中国人保。　　风险提示：1)保单销售不及预期；2)突发巨灾；3)权益市场波动。　　关联关系披露：2022 年12 月21 日，方正证券发布《关于获准变更主要股东及实际控制人的公告》，根据上述公告，中国平安成为方正证券的实际控制人。根据《上海证券交易所上市规则》《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》规定，中国平安和平安银行是方正证券的关联方。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

快讯摘要

黎巴嫩新总统约瑟夫・奥恩称就任后首访将选沙特，11 日与沙特王储通话获邀。

专题：第二十六届北大光华新年论坛

　　【刘元春：依然要关注科技股的泡沫问题】上海财经大学校长、党委副书记刘元春在#北大光华新年论坛#表示，任何一次大创新，一次大的技术应用，都会形成泡沫的。那么因此都会有一个化解泡沫的过程。只不过这个化解泡沫的过程在不同时段表现不一样。有很多人就研究了这一轮科技股上涨和上一轮科技股上涨之间的差别，最大的一个差别是ROA的变化，2015年到2023年，科技股的ROA的是持续上扬的。而在93年到01年的时候，上一轮互联网泡沫的时候，到了末期式加速下降。

　　据界面新闻1月11日报道，苹果公司当地时间1月10日披露的文件显示，公司CEO蒂姆·库克2024年薪酬达到7460万美元（约合人民币5.47亿元），较上一年增加18%。

　　库克的薪酬包括300万美元基本工资、5810万美元股票奖励和大约1350万美元的额外补偿。涨薪主要得益于股票奖励价值增加。

　　苹果董事会表示，库克今年总目标薪酬的金额或结构没有变化。

　　值得注意的是，此前苹果遭独立研究机构MoffettNathanson罕见“唱空”。据券商中国此前报道，当地时间1月7日，独立研究机构MoffettNathanson罕见地将苹果公司的股票评级从“中性”下调至“卖出”，目标价从202美元下调至188美元，这一调整反映了市场对苹果公司近期表现的担忧，尤其是iPhone 16销售不佳和与Alphabet支付协议的法律问题。这意味着，该机构认为苹果公司的股价将较当前水平下跌超22%。

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　　1月10日晚，日发精机（002520）发布公告称，公司控股股东浙江日发控股集团有限公司（下称“日发集团”）于当日收到证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规及违反限制性规定转让证券，中国证监会2024年12月30日决定对日发集团立案。

　　当地时间1月10日，美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。白宫官员表示，这些制裁是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施，旨在切断俄罗斯主要的俄乌冲突资金来源。新措施还包括对多个能源相关实体的封锁，并限制俄罗斯通过能源出口获取美元收入。

　　联合国秘书长发言人迪雅里克当地时间10日表示，联合国方面注意到了美俄双方有关美国候任总统特朗普计划与俄罗斯总统普京进行对话的报道，联合国欢迎美俄双方在特朗普正式就任总统后进行任何对话。

　　美国媒体当天报道称，特朗普正计划与普京展开对话，以解决乌克兰问题。对此，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫10日称，俄方对特朗普通过对话解决问题的意愿表示欢迎，虽然目前尚无具体安排，但是在特朗普就任总统后应该会有进一步的行动。

　　

每经AI快讯，中央气象台1月11日18时继续发布大风蓝色预警：

预计，1月11日20时至12日20时，内蒙古西部、甘肃西北部、宁夏北部、陕西北部、西藏中东部、青海南部、川西高原等地部分地区有5～6级风，阵风7～8级；东海东北部海域、台湾海峡偏东海域、台湾东南洋面、巴士海峡、南海大部海域、北部湾南部海域将有7~8级、阵风9级的大风，其中南海西南部部分海域的风力可达9级、阵风10级。

每日经济新闻

　　2025 年1 月初，欧洲10 国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、芬兰）汽车工业协会官网陆续公布其12 月份乘用车和电动车销量情况。　　12 月欧洲新能源汽车销量环比+12%，同比-3%，累计同比-4%，新能源销量与去年同期相比有一定下降，渗透率环比提升2.7pct。2024 年12 月，欧洲10国的乘用车销量合计82.5 万辆（同比-3%，环比+1%）；新能源车销量合计23.3万辆（同比-3%，环比+12%），其中纯电动155,703 辆（同比-6%，环比+11%），插混77,443 辆（同比+4%，环比+13%）；当月新能源车渗透率28.3%（同比+0.07pct，环比+2.7pct）。　　12 月欧洲新能源汽车销量同比有所下降，但环比仍有上升。截至2024 年12月新能源车累计渗透率为22.4%（同比-1.0pct），十国中大部分国家新能源汽车销量环比增长，其中法国、西班牙和瑞士增长幅度较大，均超过30%，分别为+56%/+42%/+36%。从欧洲十国12 月乘用车和电动车销售数据中可以看出，意大利新能源汽车销量环比和同比均有较为明显的下降，分别为-37%/-42%。　　1） 德国：新能源车销量52,664 辆（同比-27%，环比-6%），其中纯电33,561辆（同比-39%，环比-5%），插混19,103 辆（同比+7%，环比-7%）；当月新能源车渗透率23.4%，同比下降6.6pct，环比上升0.6pct。　　2） 法国：新能源车销量54,336 辆（同比-0.2%，环比+56%），其中纯电29,619辆（同比-21%，环比+27%），插混24,717 辆（同比+45%，环比+112%）；当月新能源车渗透率29.6%，同比下降0.5pct，环比上升3.4pct。　　3） 英国：新能源车销量56,372 辆（同比+41%，环比+4%），其中纯电43,656辆（同比+57%，环比+13%），插混12,716 辆（同比+5%，环比-19%）；当月新能源车渗透率40.0%，同比上升11.7pct，环比上升4.7pct。　　4） 挪威：新能源车销量12,261 辆（同比+12%，环比+11%），其中纯电11,668辆（同比+30%，环比+7%），插混593 辆（同比-70%，环比+285%）；当月新能源车渗透率89.8%，同比上升0.3pct，环比下降5.1pct。　　5） 意大利：新能源车销量6,624 辆（同比-42%，环比-37%），其中纯电4,333辆（同比-37%，环比-34%），插混2,291 辆（同比-49%，环比-42%）；当月新能源车渗透率7.9%，同比下降2.1pct，环比下降0.4pct。　　6） 瑞典：新能源车销量16,494 辆（同比-11%，环比+8%），其中纯电10,697辆（同比-6%，环比+19%），插混5,797 辆（同比-18%，环比-8%）；当月新能源车渗透率62.7%， 同比下降0.4pct，环比上升1.0pct。　　7) 西班牙：新能源车销量15,124 辆（同比+22%，环比+42%），其中纯电8,818辆（同比+50%，环比+52%），插混6,306 辆（同比-4%，环比+29%）；当月新能源车渗透率14.4%，同比下降0.9pct，环比上升1.6pct。　　8） 瑞士：新能源车销量7,887 辆（同比-21%，环比+36%），其中纯电5,624辆（同比-22%，环比+35%），插混2,263 辆（同比-19%，环比+37%）；当月新能源车渗透率47.0%，同比上升9.8pct，环比上升2.7pct。　　9） 葡萄牙：新能源车销量7,888 辆（同比+14%，环比+14%），其中纯电5,398辆（同比+28%，环比+27%），插混2,490 辆（同比-7%，环比-7%）；当月新能源车渗透率33.2%，同比下降1.4pct，环比下降3.3pct。　　10） 芬兰：新能源车销量3,496 辆（同比-3%，环比+11%），其中纯电2,329辆（同比+11%，环比+19%），插混1,167 辆（同比-23%，环比-2%）；当月新能源车渗透率55.6%，同比下降6.7pct，环比上升6.1pct。　　投资建议：动力电池是纯电动汽车价值量占比最高的零件。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙　　邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。　　风险提示：新能源车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。