回顾：9 月初《成长领跑》、《海外中国资产走强有望带动A 股回暖》提前提示做多+成长机会；9 月底以来《红旗迎风展》系列指出把握牛市行情机会。年度策略+11 月以来《大象起舞》系列长期推荐科技+红利，并阶段提示红利超额机会。

　　节前红利防御，节后TMT 进攻。12 月以来我们持续“精选红利，大象起舞”，核心逻辑在于：海外“特朗普交易”迷雾重重，国内从“交易政策预期”到“交易经济现实”，较为确定的是国内松货币、无风险利率稳步下行，这将持续利于红利、类债、黄金等利率敏感资产重估，目前这样的交易还没有看到拐点信号。本周美国强势的非农数据再次席卷全球、市场波动放大，A 股春季躁动行情大概率延续过往特点：节前红利防御，节后TMT 进攻，等待还是当下的主旋律。

　　2024年12月初购买两只中国相关ETF看涨期权的华尔街资金已经平仓。

　　2024年11月29日到12月6日期间，一笔约1.68亿美元的资金合计买入近18万份3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）看涨期权，平均买入价约为9.35美元。这批期权合约于2026年1月到期，行权价在27美元。

快讯摘要

1 月 12 日，摩根大通下调格力评级至中性，目标价 44 元，下调海尔智家 A 股评级至中性，目标价 30 元。

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　　针对*ST信通（维权）（600289）资金被控股股东久占不还，中证投服中心再发质询函！

　　1月12日下午，*ST信通发布公告，公司1月11日收到中证中小投资者服务中心（以下简称“中证投服中心”）就大股东资金占用发送的股东质询函，再次督促公司董事会、监事会尽快向控股股东亿阳集团及相关责任人追偿占用资金。此外，上交所也已向公司发布监管工作函，请公司高度重视，督促亿阳集团尽快偿还剩余占款。

　　报告摘要　　医疗设备更新相关政策发布后，我们对政策的落地进度持续关注，并发布多期周报进行汇报归纳。现就2024 年医疗设备更新政策的落地进展及整体医疗设备招投标进行梳理。　　设备更新进入招标阶段，2024 年更新招标规模约73 亿元2024 年，全国设备更新项目审批披露金额超616 亿元，采购意向披露金额超227 亿元，招标披露金额约73 亿元。设备更新项目审批高峰发生于4-6 月，采购意向由8 月进入发布高峰期、至今保持每月约30-40 亿元发布节奏，招标由11 月进入上升阶段。　　医院端结构上，采购意向规模中，县域医共体占36.55%，城市医院占63.92%；招标规模中，县域医共体占25.67%，城市医院占74.96%。　　区域结构上，项目审批规模前五分别为黑龙江、江西、广东、湖北、安徽，采购意向规模前五分别为广东、湖北、湖南、重庆、新疆，招标规模前五分别为北京、海南、宁夏、河北、福建。产品结构上，超声、CT、MR、DR、消化道内镜采购频率居前。　　2024 年12 月整体医疗设备招投标大幅增长，趋势向暖2024 年12 月，全国医疗设备招投标270.64 亿元，环比增长72.11%，同比增长59.18%，主要由CT、MR 等大设备的招标放量拉动。2024 年，整体医疗设备招投标规模的国产化率持续提升，同比提升2.49pct 至42.96%。　　各细分设备招投标中，2024 年12 月，CT、MR、超声、内镜、DSA、DR 设备分别为39.30、37.52、32.06、28.63、17.79、5.38 亿元，分别环比增长78.91%、79.28%、53.15%、29.12%、81.17%、85.71%，招投标趋势回暖。2024 全年，CT、内镜、超声、MR、DSA、DR 国产化率持续提升，分别同比增加1.02pct、4.63pct、3.10pct、6.43pct、2.39pct、4.33pct。　　各公司的设备业务招投标中，2024 年12 月，联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜分别为23.09、13.99、2.13、0.92 亿元，分别环比增长105.43%、55.27%、27.54%、39.39%。2024 全年，联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜分别为95.07、79.51、11.33、5.93 亿元，分别同比变动+24.65%、-11.99%、-19.87%、+15.82%；主要产品的市占率持续提升，分别同比增加5.23pct、1.82pct、0.07pct、3.25pct。　　相关标的：（1）迈瑞医疗：国产龙头市占率持续提升，看好大模型对产品的赋能；（2）联影医疗：国产影像龙头，有望大幅获益于设备更新落地；（3）开立医疗：设备更新有望助力超声放量，软镜市占率快　　速提升；（4）澳华内镜：产品创新备足增长动力，看好AQ-300 放量。　　行情回顾：本周医药板块下跌，在所有板块中排名第26 位。本周（1月6 日-1 月10 日）医药生物板块下跌3.16%，跑输沪深300 指数2.03pct，跑输创业板指数1.15pct，在30 个中信一级行业中排名第26位。　　本周中信医药子板块全线下跌。其中，中药饮片子板块下跌1.53%、跌幅最小，化学制剂子板块下跌3.88%、跌幅最大。　　投资建议：关注“创新出海、预期改善、刚需成长”三条主线（1）创新出海：围绕“未被满足的临床需求”进行的高质量创新有望挖掘更大的潜在空间和提供更具想象力的发展前景（康方生物、宜明昂科，科伦博泰生物、乐普生物，微芯生物）。　　（2）预期改善：设备更新（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、理邦仪器、祥生医疗），集采扩围助力国产替代（新产业、安图生物、亚辉龙、万孚生物、普门科技、九强生物，惠泰医疗、微电生理、赛诺医疗），地方化债（金域医学、迪安诊断），投融资回暖（药明合联）。　　（3）刚需成长：麻醉镇痛/抗肿瘤/降糖药物（人福医药、恩华药业、苑东生物、百奥泰、康辰药业、丽珠集团），血糖/血压监测产品（鱼跃医疗），血液制品（天坛生物）。　　风险提示：研发不及预期的风险，销售不及预期的风险，产品降价风险，质量控制风险，地缘政治风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺

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　　21世纪经济报道记者李域  深圳报道

　　“曲线上市”中的国盛证券迎来高管变动。

　　1月8日，天眼查信息显示，国盛证券现任总裁徐丽峰不再担任国盛证券法定代表人。1月9日，徐丽峰卸任国盛证券董事、总经理等职。

　　与此同时，国盛证券企业法定代表人变更为公司董事长刘朝东，总经理则由唐文峰接任。

快讯摘要

1 月 12 日，摩根大通下调美的集团、格力评级，下调海尔智家 A 股评级至中性并设定目标价。

　　在股东大会前，苹果公司最新递交的一份代理文件显示，首席执行官蒂姆·库克2024年的薪酬将增加18%至7460万美元。

　　苹果公司将于2月25日召开年度股东大会。在股东大会前，苹果公司最新递交的一份代理文件显示，首席执行官蒂姆·库克2024年的薪酬将增加18%至7460万美元。

　　库克的薪酬由300万美元的基本工资、5810万美元的股票奖励和大约1350万美元的额外薪酬组成。2023年，库克年薪为6320万美元。2024年薪资上涨的部分主要来自股票奖励价值的增加。

当地时间1月12日，匈牙利外长西雅尔多表示，美国对俄罗斯的新一轮制裁为欧洲中部国家能源供应带来新的挑战，匈牙利政府将与该地区合作伙伴密切协商，努力将燃油价格上涨幅度控制在最低限度。

西雅尔多表示，塞尔维亚在欧洲中部原油供应中发挥着重要作用，塞尔维亚公司被纳入制裁名单，将导致原油价格大幅上涨。

当地时间1月10日，美国总统拜登宣布对俄罗斯能源领域实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及183艘油轮。此外，美国宣布对塞尔维亚石油公司（NIS）实施制裁，称该公司与俄罗斯两家石油天然气公司有关联。（总台记者 卜卫军）