黄子韬之后，周鸿祎也要加入送车活动了。

　　周鸿祎：本来想送仰望U8或华为M9

　　1月12日，周鸿祎在抖音表示，自己给粉丝送汽车的活动马上就要开始。

　　2025 年汽车以旧换新政策加力扩围，有望助力2025 年汽车行业销量维稳向上。1月8 日，国家发改委、财政部发布《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称“《通知》”），提出将继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新。在乘用车领域，《通知》提出将国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围，同时提出将完善汽车置换更新补贴标准，置换新购新能源乘用车/燃油乘用车单台补贴不超过1.5 万元/1.3 万元。在商用车领域，《通知》提出将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车，并将更新车龄8 年及以上的城市公交车以及超出质保期的动力电池的平均单车补贴额由6 万元提高至8 万元。2025 年符合报废条件的报废旧车范围将较2024 年进一步扩大，有望促进政策效果进一步释放，助力2025 年我国汽车销量维稳向上。　　特斯拉新款Model Y 开启预售，配置全面升级。1 月10 日，特斯拉官方宣布新款Model Y 正式开启预售，预计将于3 月开始交付，后轮驱动版/长续航全轮驱动版车型预售价分别为26.35 万元/30.35 万元。新款Model Y 后驱版车型电机功率220 千瓦，零百加速5.9 秒，配62.5 千瓦时电池组，CLTC 纯电续航593km；全轮驱动版电机综合功率331 千瓦，零百加速4.3 秒，配78.4 千瓦时电池组，CLTC 纯电续航719km，加速能力及续航能力均较老款车型有所提升；外观采用贯穿式灯带设计座舱增加氛围灯带、前排座椅通风、镀银涂层全景玻璃车顶、后排屏幕等配置，搭载AMD Ryzen 车机芯片；自动驾驶硬件升级至AI 4，配备两颗HW4.0 驾驶芯片和8颗高清度摄像头。新款Model Y 在外观、动力、续航、座舱、智驾等多个方面实现全面升级，综合竞争力有望实现提升，将促进特斯拉2025 年销量向上。　　工信部公布最新申报名单，多款重点新能源车将于年内上市。1 月10 日，工信部公布最新一批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》，多款重点车型亮相，（1）问界M8：问界M8 申报车型为增程版，整体设计语言与问界M9相似，提供五座、六座布局可选，预计定位在问界M7 与问界M9 之间，预计将于2025 年内上市。（2）小米YU7：小米YU7 定位跨界SUV，延续小米SU7 的运动风格，预计将于6-7 月上市。（3）小鹏G7：小鹏G7 外观延续小鹏P7+家族式设计，前脸采用封闭式设计搭配分体式灯组，预计将于2 季度推出。（4）比亚迪唐L/汉L：比亚迪唐L/汉L 前脸延续Dragon Face 设计语言，将提供纯电和混动版本，唐L 预计将于1 月17 日亮相。（5）蔚来Firefly 萤火虫：蔚来Firefly 萤火虫在2024 NIO Day 上开启预售，预售价14.88 万元，将于2025 年4 月正式上市。　　从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放；2025 年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链及机器人产业链公司。　　建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、经纬恒润、爱柯迪、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃等。　　风险提示　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　报告摘要　　1.新能源汽车　　《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布　　此次手机等数码产品购新补贴的实施将有力地刺激消费市场，同时有望推动新产品落地。我们认为，在换新周期的逐步到来和AI 产品的持续推动等因素影响下，消费电子复苏有望延续，产业链相关公司有望充分受益。　　2.新能源　　硅料、硅片、电池片价格上涨　　当前企业主动控产减产背景下，硅片、电池库存处于较低水位，其他环节库存压力有所缓解。我们认为，伴随着海内外光伏项目陆续启动，组件需求有望维持高位，叠加现金流压力下行业陆续出清，光伏行业有望迎来新一轮向上周期。　　辽宁省、河北省海上风电相关进展推进　　我们认为，目前国内涉及海上风电的相关省份均有望积极推动项目建设、安装、并网，看好2025 年海风建设的积极性、“十四五”末期并网具备动力。叠加自然资源部发布的《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》从强化规划管控、厉行节约集约、优化用海审批、坚持生态用海等4 个方面对用海进行进一步规范，我们预计伴随海风项目流程的进一步理顺，后续建设进展有望进一步加快，看好海风行业长期成长性。　　3.电力设备&工控　　特斯拉人形机器人Optimus 量产进度加快　　我们认为，在AI 技术&特斯拉强大的研发创新能力加持下，人形机器人量产进度加快；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。　　4.风险提示　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　【环球网报道】据路透社报道，冯德莱恩发言人10日称，欧盟委员会主席冯德莱恩尚未收到参加美国候任总统特朗普1月20日就职典礼的邀请。

　　“如果她（冯德莱恩）收到邀请，我们会考虑，但目前没有计划（参加就职典礼）。”这名发言人告诉记者。

　　一、调整原因：政策效果的预期趋于客观。交易博弈和赚钱效应物极必反，交易性资金活跃度退潮。一月下旬被视作海外不确定性的关键窗口，在此之前投资者做多意愿受抑制，容易出现过度调整。稳定资本市场预期的力量更加关键，若能够早发力，有望事半功倍。

　　短期市场延续调整，我们从两个角度梳理原因：一是，政策预期出现了三方面下修：1． 中央经济工作会议是政策表述预期的峰值，后续进一步超预期的难度增加。2． 短期降准降息时点预期推迟、智能手机补贴力度未达到市场乐观预期。3． 消费目前还是阶段性刺激，补贴阶段和结束阶段的商品本身就是强替代效应。所以，消费数据改善未持续是正常现象，但这也确实使得市场对政策效果的预期趋于客观。二是，12 月下旬交易博弈剧烈程度和赚钱效应物极必反。赚钱效应下行，交易性资金活跃度退坡。短期调整大部分是主题热度下行后的自然调整。

　　创梦天地（01119）发布公告，于2025年1月10日斥资469.02万港元回购股份277.8万股，每股回购价格为1.66-1.71港元。