1月11日，国融证券董事长张智河在“第29届（2025年度）中国资本市场论坛”上表示：当前的金融业，已不再是简单的适应实体经济需求的传统金融，正在呈现新的业态模式，蜕变为现代金融，并不断显现出对科技产业越来越大的推动助力作用。特别是资本市场联结投融资，对于优化市场资源配置、促进实体经济增长，起到了独特而重要的作用。

　　现代金融的一个显著特征就是“由创造货币流动性到创造资产流动性”的功能性升级。证券公司恰恰可以凭借自身的风险定价、资产定价能力优势，多品种金融工具运用能力优势，以及广泛的上下游客户群体，有效推进存量资产证券化，扩大资产流动性，提高存量资产效率，增强经济发展动力。在此过程中，更是不断满足机构的金融需求，以及人民群众的财富管理需求，保障了资本市场供需的动态平衡和增量发展。

　　转自：大众证券报

　　2024年，权益市场触底反弹，一举扬眉吐气。2025年，A股是否还有惊喜？一度受热捧的AI板块会否延续火热？政策、海外、市场又会有哪些变化？新年伊始，我们特邀请多家公募机构一起直击2025年市场关键词。

　　财通基金副总经理、权益投资总监 金梓才：关键词 机会

　　2025年看好的行业方向：科技和消费板块有望继续成为市场配置的重点。

　　产业处于早期维度的AI大方向仍是主线。一方面，随着海外应用不断升级，AI算力基建还会持续增长，并且可以跟踪看到逐步兑现的节奏。另一方面，随着国内大厂资本开支的增加，国内自主可控的算力芯片产业未来也可以跟踪到数据逐步变好。

【家电产业“成本、质量和市场”黄金三角关系在 2025 年被撕裂】这些年，困扰中国家电企业发展和竞争状态，尤其是营收、利润的最大挑战，是“成本、质量、市场”黄金三角关系，关键在于创造让用户满意的价格、品质和体验。近 2、3 年，部分二三线家电企业突破品质底线，迎合低价竞争，陷入困境。若现状无解，头部企业或被拖累。“成本、质量和市场”黄金三角关系背后，隐藏着产品企划水平和年轻一代用户需求洞察能力这两个核心纽带。重构这一关系有路可走，需以产品定义和用户满足能力为突破口，还能推动商业模式创新。家电企业要认清现实趋势，聚焦“产品与用户”配置资源，包括部门架构、财务管理和人员认知的调整升级。一是产品价值要聚焦用户变化，服务应成为产品一部分。二是要真正重视用户，不能投机利用。三是资源要匹配，财务管理和费用支持是企业转型先决条件。四是要坚守与坚持，兼具持久战斗力和阶段性爆发力。

快讯摘要

1 月 11 日，中国航空工业集团领导团队更新，郭盛杰出任党组成员、副总经理。

　　受冬季风暴影响，美国大量航班被迫停飞。

　　FlightAware的数据显示，截至美东时间周五下午2：55，美国各地共有3419个航班被取消。恶劣天气还引发了从得克萨斯州到佐治亚州的大范围停电，PowerOutage.us的数据显示，有多达65000户家庭断电。

　　受寒冷天气影响，美国天然气期货价格持续飙涨。美东时间1月10日，NYMEX 2月天然气期货大幅收涨7.78%，报3.9890美元/百万英热单位，本周累计涨幅扩大至18.9%。

　　有分析称，美国多地近日迎来寒冷天气，推升供热需求，美国天然气需求或在本周达到今冬峰值。与此同时，天然气生产因寒冷天气而受到不利影响，价格或将进一步上升。

　　华夏时报 记者 张玫 陈锋 北京报道

　　近日，因高溢价问题备受关注的QDII产品（跨境基金）市场再次传来重磅消息，景顺长城基金旗下的标普消费ETF（交易代码：159529）于1月10日起正式停牌。

　　对于停牌，景顺长城基金1月10日对《华夏时报》记者表示，当前该基金出现了较为明显的交易价格及交易量异常。为更好地保护投资人利益，向市场充分警示风险，引导广大中小投资者理性投资，公司根据证券交易所业务规则规定申请暂停标普消费 ETF的交易，并在相关媒体上进行了公告。

【锰硅市场动态：供强需弱格局延续，期货价格短期或震荡偏强】 供给端，硅锰产量持续增长，开工率保持高位。内蒙上月 3 家新产能已投放，新点火炉子产量逐步提升；宁夏部分厂家检修，计划年后复产，主产区供应压力未减。 需求端，近期各大主流钢厂 1 月招标陆续开启，招标价格和数量较上月均明显下降。河钢首轮询盘价格承兑 6100 元/吨，较 12 月下调 250 元/吨，采购数量 11700 吨，环比减少 1900 吨。 炉料方面，本周 South32、康密劳相继公布 2 月对华锰矿装船报价。加蓬块涨 0.2 美元/吨度，半碳酸报价与上期持平。消息推动本周五锰硅主力合约 SM505 震荡上行，盘中一度涨逾 3%，收盘价 6286 元/吨，市场信心提振。当前焦炭第六轮提降已落地，部分焦企仍有少量利润，减产意愿不高，后续焦炭或仍有降价预期。本周内蒙化工焦价格下降 50 元/吨，宁夏降 30 元/吨。 电价方面，本周多个产区电价调整。宁夏地区电价上调 0.005 元/千瓦时，青海地区上调 0.02 元/千瓦时，贵州地区上调 0.0186 元/千瓦时，广西电价大幅下调 0.055 元/千瓦时，当前电价 0.565 元/千瓦时。 整体来看，基本面供强需弱结构未变。锰矿、电价上调后，主产区工厂亏损程度将扩大，关注实际产量变化。年前下游需求释放逐步回落，关注新一轮钢招情况。当前扰动因素增多，基本面偏弱下自身上涨驱动有限，期货价格短期或震荡偏强运行，谨慎操作，建议多单离场。 风险与关注：产能投放、锰矿外盘、钢厂招采、电价调整等。

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　　1月10日晚间，*ST长方（维权）公告了曾闹得沸沸扬扬的“康铭盛事件”处罚结果。

　　根据公告，深圳证监局决定对*ST长方控股子公司长方集团康铭盛（深圳）科技有限公司（以下简称康铭盛）多名相关责任人责令改正，分别处以100万元罚款，并拟对*ST长方及多名责任人给予警告，分别处以数额不等的罚款。

　　公告显示，2015年4月，*ST长方以支付现金和发行股份等方式购买李迪初等人持有的康铭盛60%股权，康铭盛纳入*ST长方合并报表范围。

　　1月9日，驻丹麦大使王雪峰会见诺和诺德全球总裁兼首席执行官周赋德。

　　王大使表示，中丹在生物医药健康产业合作良好，30多年来诺和诺德对华合作取得丰硕成果，实现互利共赢。去年7月，中国共产党二十届三中全会提出健全支持创新药和医疗器械发展机制等重大改革举措，12月中央经济工作会议释放持续深化改革、扩大高水平对外开放政策信号，近日中国政府就医药产业高质量发展出台指导意见，为诺和诺德等全球领先医药企业在华发展创造广阔机遇。希望诺和诺德以今年中丹建交75周年为契机，坚定合作信心，加大对华投资，实现更好发展。